מה מראה יחס כושר הפירעון של מיזם וכיצד לחשב אותו? יחס כושר הפירעון הכולל. מערכת מדדי כושר הפירעון המשוערים

נפיחות ותחושת מלאות הנגרמת על ידי צ'י עומד או הפיך של ביטוי. תחושת מלאות בחזה ונפיחות, נשימה לא אחידה, מצב זה מחמיר לאחר אכילה, מצב נסער, עצבנות, נדודי שינה. הלשון אדומה

2. הגבל את עצמך לרגע הנוכחי ואל תחפור בפח האשפה

2. הגבילו את עצמכם לרגע הנוכחי ואל תחפורו בפח. חפירה מתמדת בטינות העבר (גם כשיש לכך סיבה) לא תועיל לכם. אל תחפור בעבר.

מה לעשות לפני התאריך הנוכחי שלך

מה לעשות לפני התאריך הנוכחי שלך ארגון התאריך הנוכחי שלך שוב, אתה לא יכול לסמוך על גבר לכל דבר. לארגן את התאריך הבא, ניסיון או נוכחי, הוא, למרבה הצער, עדיין המשימה שלך. אחרי טיול נפלא בגן החיות

סמן 1. מטרה הקשורה לשרשור הנוכחי

בדיקה 1: מטרה הקשורה לזרימה הנוכחית באיזו מידה זה מטרה מסויימתתומך באחרים, משתלב איתם? באיזו מידה, בהתקרבות למטרה זו, האם תיגש בו-זמנית לעוד אחת וחצי, שתיים או שלוש תריסר מטרותיך?

יכולת הפירעון מאפיינת את יכולתו של המיזם לפרוע את התחייבויות התשלום שלו על חשבון הנכסים. הבחנה בין כושר פירעון נוכחי לכללי. כושר פירעון שוטף הוא היכולת של מיזם לפרוע את התחייבויות התשלום שלו על חשבון הנכסים השוטפים, והסך הכל הוא על חשבון הנכסים השוטפים והלא שוטפים. לעתים קרובות, נעשה שימוש בביטוי כמו "הנזילות הנוכחית של המיזם". נזילות המיזם מאופיינת בנוכחות נכסים שוטפים בסכום המספיק לפירעון התחייבויות לטווח קצר. הסימן העיקרי לנזילות המיזם הוא:

נכסים שוטפים > התחייבויות שוטפות.

המושגים "סולבנטיות" ו"נזילות" קרובים מאוד. כושר הפירעון של המיזם תלוי במידת הנזילות של הנכסים. נניח שלחברה יש יותר נכסים שוטפים במונחי ערך מאשר התחייבויות לטווח קצר, מה שאומר שהחברה יכולה להיחשב סולבנטית. אבל זה רק תיאורטי, שכן בהרכב הנכסים השוטפים ניתן לתפוס חלק גדול יותר על ידי נכסים שנמכרים לאט, שתקופת הפיכתם לכסף אינה עולה בקנה אחד עם מועד הפירעון של התחייבויות לטווח קצר.

כדי להעריך את כושר הפירעון של המיזם, נעשה שימוש באינדיקטורים הבאים:

1. יחס נזילות מוחלט.

2. יחס נזילות מהיר.

3. יחס נזילות שוטף.

4. יחס הנזילות של פריטי המלאי.

5. מקדם כושר הפירעון הכולל.

יחס נזילות מוחלט (ק א.ל.) מראה איזה חלק מההתחייבויות לטווח קצר ( KO) ניתן להחזיר עם הנכסים השוטפים הנזילים ביותר - מזומן ( זֶרֶם יָשָׁר) והשקעות פיננסיות לטווח קצר ( KFV). מחושב לפי הנוסחה

אוֹ .

יחס נזילות מהיר (אל ב.ל.) מראה איזה חלק מההתחייבויות לטווח קצר החברה יכולה לכסות על חשבון מזומנים, השקעות פיננסיות לטווח קצר ובכפוף לפירעון מלא של חייבים לטווח קצר ( KDZ). מחושב לפי הנוסחה

או .

ערך מומלץ ≥ 0.7-1.0. המשמעות היא ש-70-100% מההתחייבויות לטווח קצר צריכות להיות מכוסות במזומן, השקעות פיננסיות לטווח קצר ובכפוף לפירעון מלא של חייבים לזמן קצר.

יחס נזילות נוכחי (ק ט.ל.) מראה את המידה שבה החברה יכולה לכסות התחייבויות לטווח קצר על חשבון כל הנכסים השוטפים ( OA). בעת חישוב יחס זה, מזומנים, השקעות פיננסיות לטווח קצר, כל החייבים, מס ערך מוסף, מלאי, נכסים שוטפים אחרים, כלומר. כל הנכסים השוטפים. מחושב לפי הנוסחה

אוֹ .

ערך מומלץ ≥ 2 (אופטימלי ≥ 2-2.5). המשמעות היא שהנכסים השוטפים צריכים לעלות פי 2-2.5 מההתחייבויות לטווח קצר של החברה. בספרי לימוד ו עזרי לימודעל ידי ניתוח פיננסייש ערך מומלץ נוסף של מחוון זה - מ-1.0 ל-3.0. ואכן, הערך של אינדיקטור זה תלוי במאפייני התעשייה של הארגון. אז, עבור מסחר, שבו יש מחזור גבוה יותר של נכסים שוטפים, הערך של יחס הנזילות הנוכחי יכול להשתנות מ-1 ל-1.5, ולייצור תעשייתי, בנייה - מ-1.5 ל-2. הגבול התחתון של אינדיקטור זה לא יכול להיות פחות. מאשר אחד. הנכסים השוטפים צריכים להספיק לפחות כדי לשלם את כל ההתחייבויות לטווח קצר.

בהתאם להוראות המתודולוגיות להערכת מצבם הפיננסי של מפעלים, מבנה המאזן של מיזם מוכר כלא מספק אם יחס הנזילות הנוכחי נמוך משניים.

יחס נזילות מלאי (ל-l.t.m.c.) מראה איזה חלק מההתחייבויות לטווח קצר החברה יכולה להחזיר על ידי מכירת מניות ( W). בחישוב יחס זה נלקחים בחשבון המלאי, למעט הוצאות נדחות ( RBP). מחושב לפי הנוסחה

אוֹ .

ערכו של מקדם זה יהיה תלוי בשיוך המגזרי של המיזם. המגבלה השכיחה ביותר היא 0.5 - 0.7.

יחס כושר פירעון כולל (K o.p.) מאפיין את יכולתו של המיזם לכסות את כל התחייבויותיו כטווח קצר ( KO) ולטווח ארוך ( לפני), על חשבון כל הנכסים ( IA). מחושב לפי הנוסחה

אוֹ .

חשב ונתח את השינוי בכושר הפירעון של המיזם על פי דוגמה של הנתונים בטבלה. 3.1 (טבלה 3.10).

טבלה 3.10

ניתוח מדדי כושר פירעון

כפי שמוצג על ידי חישוב המקדמים (טבלה 3.10,
אורז. 3.20–3.23), כושר הפירעון של המיזם בסוף השנה השתפר כמעט בכל המדדים. יוצא דופן הוא יחס הנזילות המוחלט, שירד מ-0.1 ל-0.09 ואינו מגיע לערך המומלץ. יחס הנזילות המהיר עלה והסתכם בסוף השנה ב-0.83, גבוה מהערך המומלץ. יחס כושר הפירעון הנוכחי עלה ב-14.73%, אך יחד עם זאת ערכו לא עלה על 2. אם מונחה, ניתן לטעון שהחברה עדיין חדלת פירעון, ומבנה המאזן אינו מספק. עם זאת, הגבול התחתון של אינדיקטור זה נשמר (1.69 > 1.0), כלומר הנכסים השוטפים עולים פי 1.69 מההתחייבויות לטווח קצר. יתרה מכך, עבור מפעלי תעשייה ובנייה, ערך יחס כושר הפירעון הנוכחי הוא ≥ 1.5. ככלל, נכון לסוף השנה, המיזם יכול להיחשב סולבנטי, אך לא באופן מוחלט. הגידול בכושר הפירעון של המיזם קשור לגידול בהיקפי מכירות, שיפור במבנה ההון החוזר, גידול בנכסים השוטפים - 109.02% (לוח 3.2), ירידה בהתחייבויות לזמן קצר (קצב צמיחה - 95.02%) וגידול בהון העצמי. (טבלה 3.8).

בתום התקופה המנותחת, יחס כושר הפירעון הכולל מגיע לערך המומלץ (≥ 2). המשמעות היא שרכוש המיזם (נכס מאזני) כפול מההתחייבויות שלו.

יצוין כי הסיבות לירידה בכושר הפירעון עשויות להיות: ירידה בהיקף הייצור והמכירה של מוצרים, עבודות; עלייה בעלויות הייצור וירידה ברווחים; היעדר מקורות מימון עצמיים למימון פעילות המיזם וגידול משמעותי בהתחייבויות; הסטת כספים לחובות; צבירת רזרבות עודפות; חדלות פירעון של קונים של מוצרי החברה.

אורז. 3.20. דינמיקה של יחס נזילות מוחלט

אורז. 3.21. דינמיקה של יחס הנזילות המהיר

אורז. 3.22. דינמיקה של יחס הנזילות הנוכחי

אורז. 3.23. דינמיקה של יחס כושר הפירעון הכולל

על פי ההוראות המתודולוגיות להערכת המבנה הלא מספק של המאזן, אם יחס הנזילות הנוכחי נמוך מ-2, אזי מחושב יחס החזר כושר הפירעון:

.

אם יחס זה יהיה ≥ 1.0, אזי החברה תחזיר את כושר הפירעון שלה בעתיד הקרוב (6 חודשים). מאחר שבמקרה שלנו יחס הנזילות הנוכחי בסוף השנה היה 1.69, אנו מחשבים את יחס החזר כושר הפירעון

יחס שחזור כושר הפירעון< 1, и, следовательно, у предприятия в течение 6 месяцев нет возможности восстановить платежеспособность.

ניתן לשער שאם מגמת השינוי של מדדי כושר הפירעון תימשך בשנה הקרובה, אזי החברה תוכל להחזיר את כושר הפירעון שלה לחלוטין.

אם יחס הנזילות הנוכחי גדול מ-2, החברה מוכרת כמסולבנטית ובמקרה זה מחושב מקדם אובדן כושר הפירעון.

.

אם מקדם זה ≥ 1, אז החברה לא תאבד את כושר הפירעון שלה בשלושת החודשים הקרובים.

יחסי נזילות וכושר פירעון: חשיבותם בניתוח פיננסי

מהי נזילות? זוהי היכולת של החברה לשלם את התחייבויותיה בְּהֶקְדֵם הַאֶפְשַׁרִי. המונח הזהחל רק על נכסים מאזניים ומשקף את יכולתם להפוך מרכוש לכסף. הכספים הנזילים ביותר הם כסף על חשבונות סילוק, מזומנים, ניירות ערך ונכסים שוטפים סחירים. יחסי נזילות מעניינים את הבנקים וחברות הליסינג בבואם לבחון בקשה להלוואה/ליסינג, לבעלי מניות ולבעלים לקביעת המצב הקיים בעסק וזיהוי סיכויי התפתחות, למדינה - בבחינת אפשרות השתתפות חברה בעסק. פרויקטים ותכניות ממשלתיות, מנהלי בוררות - כדי לקבוע את הסבירות לפשיטת רגל של חברה, צדדים נגדיים לקבל החלטה על שיתוף פעולה, כמו גם הנהלת החברה - להעריך את תוצאות הפעילות, את מצב העניינים הנוכחי, עבור טקטי ו תכנון אסטרטגי. יחסי הנזילות הבנקאיים נקבעים על ידי הבנק המרכזי ומבטאים את יכולתו של מוסד פיננסי לעמוד בהתחייבויותיו כלפי נושים, מחזיקי פיקדונות ולקוחות אחרים במועד.

יחסי נזילות: סוגים, הליך חישוב וערכים מיטביים

*יחס הנזילות המוחלט משקף את יכולת החברה לפרוע את ההתחייבויות הדחופות ביותר ומוגדר כך:

מקדם abs liquid = (כסף בחשבון בנק ובקופה + השקעות פיננסיות לטווח קצר) / התחייבויות לטווח קצר

הערך האופטימלי של המקדם הוא בטווח של 0.7-0.8 (לפי הסטנדרטים הרוסיים), באופן אידיאלי הוא צריך להיות 1 או יותר (לפי הסטנדרטים הבינלאומיים).

* יחס נזילות שוטף = סכום כל הנכסים השוטפים/התחייבויות לזמן קצר

מראה כיצד התחייבויות לטווח קצר מכוסות על ידי הון חוזר, ולכן זה נקרא גם יחס הכיסוי. הערך הרגיל המקובל גדול מ-2. זה מתפרש כך: כדי לספק ערבות מינימלית להשקעה, על הנכסים השוטפים להכפיל לפחות את ההתחייבויות השוטפות.

* יחס נזילות קריטי

TO CL \u003d (מזומן + השקעות פיננסיות לטווח קצר + חשבונות חייבים) / התחייבויות לטווח קצר

המדד משקף את חלקן של ההתחייבויות השוטפות שהחברה מסוגלת לפרוע על חשבון הכספים הפנויים והצפויים, וכן מאפיין את הצלחת העבודה מול חייבים, שיעורו נע בין 0.8 ל-1.0.

יכולת פירעון איתנה

כושר הפירעון מאפשר לך להעריך האם החברה יכולה לפרוע את ההתחייבויות לטווח הקצר והארוך בזמן ומשמשת כאחד המדדים העיקריים ליציבות פיננסית. בעת ניתוחו מחושבים יחסי נזילות פיננסיים. שֶׁלָהֶם ערכים סטנדרטייםהם תנאי חובה אך לא שלם ליכולת פירעון. על החברה להחזיק במלאי כספים בחשבון העו"ש כדי לשמור על כושר הפירעון ברמה הנדרשת. אחרת, על מנת לעמוד בהתחייבויותיה במועד, יהיה עליה לקחת הלוואה לטווח קצר, שתשפיע לרעה על הרווחיות (ריבית על ההלוואה) ותחליש את מצבה הפיננסי של החברה (ההתחייבויות יגדלו, נזילות היחסים יחמירו).

* כושר הפירעון הכולל פירושו זמן פירעון ההתחייבויות והוא מוגדר כדלקמן:

K בערך. Pl \u003d הון שאול / הכנסה ברוטו חודשית ממוצעת

* אפשרות חישוב נוספת היא היכולת לכסות התחייבויות לטווח קצר וארוך בכל הנכסים במאזן:

K בערך. PL = נכסים / התחייבויות

הערך האופטימלי הוא 2.

* יכולת פירעון לטווח ארוך מאפיינת את יכולתו של מיזם לשלם הלוואות ארוכות טווח בכספו ומחושבת לפי הנוסחה הבאה:

Kdebt pl \u003d התחייבויות לטווח ארוך / הון

כאשר המקדם גדול מ-1, אז אין סיכוי כזה, מה שמגדיל את הסיכונים של המשקיעים. הערך האופטימלי הוא 1 או פחות. מגמת הירידה במדד היא איתות חיובי, מכיוון שהוא מבטיח החזרת הלוואות ארוכות טווח.

הצהרה על תנועת הכספים בחשבון השוטף כאישור למשיכות

כמובן שיחסי נזילות וכושר פירעון לרוב אינם לוקחים בחשבון גורמים רבים, הם מחושבים בתאריך מסוים, שלפניו ואחריו המצב עשוי להיות שונה לחלוטין. יכולת הפירעון מאושרת על ידי נוכחות כסף בחשבון השוטף, השקעות פיננסיות, מצב חשבונות מטבע חוץ. חשוב שלסכומים בנכסים אלו יהיה ערך מיטבי. אין ספק שככל שעומדים לרשות המפעל יותר כספים, כך ייטב לנושים - יש אמון בהחזרת החובות. אך יחד עם זאת, גם אם בחשבון העו"ש אין סכום גבוה, אין זה אומר שהחברה חדלת פירעון. אולי הכספים יגיעו בזמן הקרוב. להערכה מלאה של כושר הפירעון, ניתן לבקש מהחברה לספק תמצית מחשבון עו"ש על תנועת הכספים.

יחס נזילות: נוסחת מאזן וערך סטנדרטי

אחד המדדים לפעילות החברה הוא רמת הנזילות. הוא מעריך את כושר האשראי של הארגון, את יכולתו במלואוולשלם התחייבויות בזמן. פרטים נוספים על אילו יחסי נזילות קיימים, נוסחאות למאזן החדש לחישוב כל אינדיקטור מוצגות במאמר שלהלן.

מַהוּת

נזילות היא המידה שבה נכסי הפירמה מכסים את התחייבויותיה. האחרונים מחולקים לקבוצות בהתאם לתקופת ההמרה למזומן. אינדיקטור זה מעריך:

• יכולת המשרד להגיב במהירות לבעיות פיננסיות;
• היכולת להגדיל נכסים עם גידול בהיקפי המכירות;
• יכולת החזר חובות.

דרגות נזילות

נזילות בלתי מספקת מתבטאת בחוסר יכולת לשלם חובות והתחייבויות שנטלו על עצמם. אנחנו צריכים למכור רכוש קבוע, ובמקרה הרע לחסל את הארגון. ההרעה במצב הפיננסי מתבטאת בירידה ברווחיות, אובדן השקעות הון של בעלים, איחור בתשלום ריבית וחלק מהקרן על ההלוואה.

יחס הנזילות המהיר (הנוסחה למאזן לחישוב תוצג להלן) משקף את יכולתו של גוף כלכלי לפרוע את החוב באמצעות הכספים הזמינים בחשבונות. יכולת הפירעון הנוכחית עשויה להשפיע על מערכת היחסים עם הלקוחות והספקים. אם המיזם אינו מסוגל לפרוע את החוב במועד, המשך קיומו מוטל בספק.

כל יחס נזילות (נוסחת המאזן לחישוב תוצג להלן) נקבע על פי היחס בין הנכסים וההתחייבויות של הארגון. אינדיקטורים אלה מחולקים לארבע קבוצות. באותו אופן, ניתן לקבוע בנפרד כל יחס נזילות (הנוסחה לחישוב המאזן נחוצה לצורך ניתוח פעילויות) עבור נכסים והתחייבויות שנמכרים במהירות ובאטיות.

נכסים

נזילות היא היכולת של רכוש החברה לייצר הכנסה מסוימת. מהירות התהליך הזה רק משקפת את יחס הנזילות. נוסחת האיזון לחישובים תוצג להלן. ככל שהיא גדולה יותר, כך החברה "עומדת על הרגליים" טוב יותר.

בואו נדרג את הנכסים לפי מהירות ההמרה שלהם למזומן:

• כסף בחשבונות ובקופה;
• שטרות, ניירות ערך של אוצר;
• חוב לא פיגור לספקים, הלוואות שהונפקו, הבנק המרכזי של מפעלים אחרים;
• עתודות;
• צִיוּד;
• מבנים;

כעת נחלק את הנכסים לקבוצות:

• A1 (הנזיל ביותר): מזומן ביד ובחשבון בנק, מניות של מפעלים אחרים.

• A2 (מכירה מהירה): חוב לטווח קצר של צדדים נגדיים.

• A3 (נמכר לאט): רזרבות, WIP, השקעות פיננסיות לטווח ארוך.

• A4 (קשה למכירה) - נכסים לא שוטפים.

נכס מסוים שייך לקבוצה כזו או אחרת בהתאם למידת השימוש. לדוגמה, עבור מפעל לבניית מכונות, מחרטה תסווג כ"מלאי", ומכונה שנעשתה במיוחד עבור התערוכה תסווג כנכסים לא שוטפים עם אורך חיים שימושי של מספר שנים.

התחייבויות

יחס הנזילות, שהנוסחה למאזנו מוצגת להלן, נקבע על פי היחס בין נכסים להתחייבויות. האחרונים מחולקים גם לקבוצות:

• P1 - ההתחייבויות המבוקשות ביותר.
• P2 - הלוואות בתקופת תוקף של עד 12 חודשים.
• P3 - הלוואות אחרות לטווח ארוך.
• P4 - עתודות המיזם

השורות של כל אחת מהקבוצות המפורטות חייבות להתאים למידת הנזילות של הנכסים. לכן, לפני ביצוע חישובים, רצוי לבצע מודרניזציה של הדוחות הכספיים.

איזון נזילות

לחישובים נוספים, יש צורך להשוות את הערכים הכספיים של הקבוצות. במקרה זה, יש לעמוד ביחסים הבאים:

• A1 > P1.
• A2 > P2.
• A3 > P3.
• A4< П4.

אם מתקיימים שלושת התנאים הראשונים ברשימה, הרביעי יתקיים אוטומטית. עם זאת, מחסור בכספים באחת מקבוצות הנכסים לא ניתן לפצות על ידי ריבוי באחרת, שכן קרנות הנעות במהירות אינן יכולות להחליף נכסים הנעים לאט.

על מנת לבצע הערכה מקיפה מחושב יחס הנזילות הכולל. נוסחת איזון:

L1 \u003d (A1 + (1/2) * A 2 + (1/3) * A3) / (P1 + (1/2) * P2 + (1/3) * P3).

הערך האופטימלי הוא 1 או יותר.

המידע המוצג בדרך זו אינו מלא בפרטים. חישוב מפורט יותר של כושר הפירעון מתבצע על ידי קבוצת אינדיקטורים.

נזילות שוטפת

היכולת של גוף עסקי להחזיר התחייבויות לטווח קצר על חשבון כלל הנכסים מציגה את יחס הנזילות השוטף. נוסחת איזון (מספרי שורות):

Ktl \u003d (1200 - 1230 - 1220) / (1500 - 1550 - 1530).

קיים גם אלגוריתם נוסף שבאמצעותו ניתן לחשב את היחס הנוכחי. נוסחת איזון:

K = (OA - DZ לטווח ארוך - חוב המייסדים) / (התחייבויות שוטפות) = (A1 + A2 + A3) / (Π1 + Π2).

ככל שערך המדד גבוה יותר, כושר הפירעון טוב יותר. ערכיו הנורמטיביים מחושבים עבור כל ענף ייצור, אך בממוצע הם נעים בין 1.49-2.49. ערך נמוך מ-0.99 מעיד על חוסר יכולת של החברה לשלם בזמן, ויותר מ-3 - שיעור גבוה של נכסי סרק.

המקדם משקף את כושר הפירעון של הארגון לא רק ברגע הנוכחי, אלא גם בנסיבות חירום. עם זאת, זה לא תמיד מספק את התמונה המלאה. עבור מפעלים מסחריים, ערכו של המדד נמוך מהנורמטיבי, ולמפעלים תעשייתיים הוא לרוב גבוה יותר.

נזילות מהירה

היכולת של גוף עסקי להחזיר התחייבויות על חשבון נכסים סחירים בניכוי מלאי משקפת את יחס הנזילות המהיר. נוסחת איזון (מספרי שורות):

Ksl \u003d (1230 + 1240 + 1250) / (1500 - 1550 - 1530).

K= (מרובה DZ + השקעות פיננסיות מרובות + DC) / (הלוואות מרובות) = (A1 + A2) / (Π1 + Π2).

בחישוב מקדם זה, כמו גם הקודם, רזרבות אינן נלקחות בחשבון. מבחינה כלכלית, מכירת קבוצת נכסים זו תביא לחברה את מירב הפסדים.

הערך האופטימלי הוא 1.5, המינימום הוא 0.8. אינדיקטור זה משקף את חלקן של ההתחייבויות שניתן לכסות בתקבולי מזומנים מפעילות שוטפת. כדי להגדיל את הערך של אינדיקטור זה, יש צורך להגדיל את היקף הכספים העצמיים ולמשוך הלוואות לטווח ארוך.

כמו במקרה הקודם, ערך אינדיקטור גדול מ-3 מצביע על אי רציונלי מבנה מאורגןהון עקב מחזור מלאי איטי ועליית חובות.

נזילות מוחלטת

היכולת של גוף עסקי להחזיר חוב על חשבון מזומנים משקפת את יחס הנזילות המוחלט. נוסחת איזון (מספרי שורות):

Cal = (240 + 250) / (500 - 550 - 530).

הערך האופטימלי הוא יותר מ-0.2, המינימום הוא 0.1. זה מראה שהארגון יכול להחזיר 20% מההתחייבויות הדחופות באופן מיידי. למרות האפשרות התיאורטית גרידא של צורך בהחזר דחוף של כל ההלוואות, יש צורך להיות מסוגל לחשב ולנתח את יחס הנזילות המוחלט. נוסחת איזון:

K= (השקעות קצרות + DS) / (הלוואות קצרות) = A1 / (Π1 + Π2).

החישובים משתמשים גם ביחס הנזילות הקריטי. נוסחת איזון:

Kcl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2).

אינדיקטורים אחרים

יכולת תמרון הון: A3 / (AO - A4) - (P1 + P2).

הירידה שלו בדינמיקה נחשבת כ גורם חיובי, מאחר שחלק מהכספים הוקפאו מלאי ייצורוהחובות משוחררים.

חלק הנכסים במאזן: (סך מאזן - A4) / סך מאזן.

הקדש עם כספים עצמיים: (P4 - A4) / (JSC - A4).

על הארגון להחזיק לפחות 10% ממקורות המימון שלו במבנה ההון.

הון חוזר נטו

אינדיקטור זה משקף את ההבדל בין נכסים שוטפים לבין הלוואות, חשבונות לתשלום. זהו החלק של ההון, שנוצר מהלוואות ארוכות טווח והון עצמי. הנוסחה לחישוב נראית כך:

שווי נקי = OA - הלוואות לטווח קצר = שורה 1200 - שורה 1500

עודף ההון החוזר על ההתחייבויות מעיד על כך שהחברה מסוגלת לפרוע חובות, יש לה רזרבות להרחבת פעילות. הערך הסטנדרטי גדול מאפס. היעדר הון חוזר מעיד על חוסר יכולת של הארגון להחזיר התחייבויות, ועודף משמעותי מעיד על שימוש לא הגיוני בכספים.

דוגמא

מאזן החברה כולל:

• מזומן (DS) - 60,000 רובל.
• השקעות לטווח קצר (KFI) - 27,000 רובל.
• חשבונות חייבים (DZ) - 120,000 רובל.
• מערכת הפעלה - 265 אלף רובל.
• NMA - 34 אלף רובל.
• עתודות (PZ) - 158,000 רובל.
• הלוואות לטווח ארוך (KZ) - 105,000 רובל.
• הלוואה לטווח קצר (CC) - 94,000 רובל.
• הלוואות לטווח ארוך - 180 אלף רובל.

Cal = (60 + 27) / (105 + 94) = 0.4372.

הערך האופטימלי הוא יותר מ-0.2. החברה מסוגלת לשלם 43% מהתחייבויותיה מהכספים בחשבון הבנק.

חשב את יחס הנזילות המהיר. נוסחת איזון:

Xl \u003d (50 + 27 + 120) / (105 + 94) \u003d 1.09.

הערך המינימלי של המחוון הוא 0.80. אם החברה תשתמש בכל הכספים הזמינים, לרבות חוב החייבים, אזי סכום זה יהיה פי 1.09 מההתחייבויות הקיימות.

בואו לחשב את יחס הנזילות הקריטי. נוסחת איזון:

Kcl \u003d (50 + 27 + 120 + 158) / (105 + 94) \u003d 1.628.

פרשנות של תוצאות

כשלעצמם, המקדמים אינם נושאים עומס סמנטי, אך בהקשר של מרווחי זמן, הם מאפיינים בפירוט את פעילות המיזם. במיוחד אם מתווספים להם אינדיקטורים מחושבים אחרים ובחינה מפורטת יותר של הנכסים הנלקחים בחשבון בשורה מסוימת במאזן.

לא ניתן למכור מניות נזילות במהירות או להשתמש בהן בייצור. אין לקחת אותם בחשבון בעת ​​חישוב הנזילות השוטפת.

בארגון המהווה חלק מקבוצת החזקה, בעת חישוב יחס הנזילות, לא נלקחים בחשבון אינדיקטורים של חייבים וחייבים פנימיים. רמת הפירעון נקבעת בצורה הטובה ביותר לפי יחס הנזילות המוחלט.

בעיות רבות ייגרמו מהערכת יתר של נכסים. הכללת חוב לא סביר בחישובי הגבייה מובילה להערכה שגויה (מופחתת) של כושר הפירעון, קבלת נתונים לא אמינים על המצב הפיננסי של הארגון.

מאידך, כאשר לא נכללים בחישובים נכסים, שהסבירות לקבל מהם הכנסה נמוכה, קשה להשיג את הערכים הנורמטיביים של מדדי נזילות.

9.4 ניתוח כושר הפירעון והנזילות.

אחד המאפיינים העיקריים של המצב הפיננסי של הארגון הוא כושר הפירעון שלו.

כושר פירעון הוא היכולת של ארגון לפרוע בזמן ובאופן מלא את התחייבויותיו לתשלומים לתקציב, לבנקים, לספקים ולמשפטים אחרים. יחידיםבמסגרת פעילות פיננסית וכלכלית רגילה.

כושר הפירעון הוא תנאי חיוניכושר אשראי, כלומר. לארגון יש את התנאים המוקדמים לקבלת הלוואה ויכולת להחזירה בזמן.

על מנת להבטיח גישה מתודולוגית אחידה להערכת כושר הפירעון של גופים עסקיים, זיהוי בזמן של חוסר היציבות של מצבם הפיננסי, צו של מועצת השרים של הרפובליקה של בלארוס מס' 1672 מגדיר אינדיקטורים לכושר פירעון (מקדמים).

חישוב יחסי כושר הפירעון וניתוח המצב הפיננסי וכושר הפירעון של הגופים העסקיים מתבצע על בסיס מאזןבתאריך מסוים.

המקדמים המשמשים כאינדיקטורים להערכת כושר הפירעון והערכים הסטנדרטיים שלהם נבדלים לפי סוג פעילות כלכלית:

יחס נוכחימאפיין את הביטחון הכללי של ישות עסקית עם הון חוזר משלו לביצוע פעילות עסקית ופירעון בזמן של התחייבויות דחופות. יחס הנזילות הנוכחי (Kt.l.) מחושב לפי הנוסחה (9.10):

, (9.10)

הערך הנורמטיבי של המקדם עבור ארגוני מסחר – 1,0.

יחס הון חוזרמאפיין את נוכחות ההון החוזר של גוף עסקי עצמו הדרוש ליציבותו הפיננסית. מקדם זה מחושב על ידי הנוסחה (9.11):

הערך הנורמטיבי של המקדם לענף הוא 0.1.

יחס כיסוי נכסים של התחייבויות פיננסיותמאפיין את יכולתו של גוף עסקי לשלם עבור התחייבויותיו הכספיות לאחר מכירת נכסים. ערכו של מקדם זה מחושב באופן הבא (9.12):

הערך הנורמטיבי של המקדם עבור כל סוגי הפעילות הכלכלית לפי הסיווג הלאומי של סוגי פעילויות כלכליות ברפובליקה של בלארוס הוא לא יותר מ-0.85.

ניתוח כושר הפירעון הכרחי לא רק עבור המיזם, על מנת להעריך ולחזות פעילויות פיננסיות, אלא גם עבור משקיעים חיצוניים ומשתמשים במידע דיווח, בעיקר עבור בנקים.

מושג הפירעון קשור קשר הדוק למושג הנזילות, אותו ניתן לקבוע ביחס לנכסים, מאזן, ארגון.

נזילות מאזן מוגדרת כמידת כיסוי ההתחייבויות של ארגון על ידי נכסיו, שפרעונם שווה לפדיון ההתחייבויות. זה תלוי במידת ההתאמה של ערך אמצעי התשלום הזמינים, שווי התחייבויות החוב לטווח קצר.

הנזילות של מיזם היא היכולת לשלם התחייבויות בזמן. תפיסה זו כללית יותר מנזילות היתרה, הכרוכה במציאת אמצעי תשלום רק ממקורות פנימיים. המיזם יכול למשוך כספים שאולים מבחוץ.

נזילות המאזן היא הבסיס לכושר הפירעון והנזילות של הארגון בכללותו.

נזילות וכושר פירעון הם מושגים קרובים, אך אינם זהים. מדדי הנזילות המחושבים על פי נתוני המאזן עשויים להעיד על רמתם המשביעת רצון, אך למעשה יש לארגון התחייבויות באיחור, עקב האטה במישרין. תזרים מזומניםאם בהרכב הנכסים השוטפים ישנן מניות לא נזילות או חובות חובות באיחור.

הנזילות מאפיינת הן את המצב הנוכחי של ההתנחלויות והן את סיכויי כושר הפירעון בתאריך מסוים.

ברגולציה מסגרת משפטית RB בין האינדיקטורים הללו, למעשה, הוא סימן שוויון.

ניתוח נזילות המאזן מורכב מהשוואה בין סעיפי הנכסים, המקובצים לפי מידת נזילותם, לבין מקורות הנכסים, המקובצים לפי דחיפות פירעונם (לוח 9.1).

לקביעת נזילות המאזן, יש לערוך מאזן מסווג מחדש על ידי קיבוץ פריטי נכסים והתחייבויות הוני, בהתאם לסיווג לעיל. לאחר מכן, נערכות השוואה בין הקבוצות המקבילות, על סמך תוצאותיהן נקבעת רמת הנזילות, נכון למועד הדיווח.

לוח 9.1 - קיבוץ נכסים לפי מידת נזילותם ומקורות הנכסים לפי דחיפות התשלום

המאזן נחשב נזיל לחלוטין אם מתקיימים אי השוויון הבאים:

A1 > P1; A2 > P2; A3 > P3; A4< П4

התגשמות שלושת האי-שוויון הראשונים גוררת את התגשמות הרביעית.

התנאי ההכרחי המינימלי להכרה במבנה המאזן כמספק הוא שמירה על אי שוויון מס' 4. אחרת, ניתן להסיק כי מסוכן מדיניות כלכליתארגון ושימוש בהיווצרות נכסים לטווח ארוך של חלק מההתחייבויות. במקרה זה, לארגון אין משלו הוֹן חוֹזֵר.

השוואה בין תוצאות הקבוצה הראשונה משקפת את היחס בין התקבולים והתשלומים השוטפים בתוך 3 חודשים.

השוואת תוצאות הקבוצה השנייה מראה את מגמת השינויים בנזילות השוטפת בעתיד הקרוב, לתקופה של 3 עד 6 חודשים.

השוואה בין הסכומים של שתי הקבוצות הראשונות מאפשרת לברר את הנזילות הנוכחית.

ההשוואה בקבוצה השלישית מראה נזילות מבטיחה בעתיד הרחוק יחסית (12 חודשים ומעלה).

באמצעות נתוני מאזן נזילות, ניתן להעריך את סוג כושר הפירעון הנוכחי של ארגון על ידי השוואה בין אלמנטים בודדים, נכסים והתחייבויות לטווח קצר.

אפשרות הפירעון המוקדם ביותר של ההתחייבויות משקפת את יחס הנזילות המוחלט, המראה איזה חלק מההתחייבויות לטווח קצר ניתן לפרוע באופן מיידי ומחושבת כיחס בין כמות המזומנים ושווי המזומנים וההשקעות הפיננסיות לטווח קצר לטווח הקצר שלהם. התחייבויות לתקופה לפי הנוסחה (9.13):

, (9.12)

כאשר 260 עמודים הם השקעות פיננסיות לטווח קצר;

270 עמודים - מזומנים ושווי מזומנים.

ערך יחס הנזילות המוחלט חייב להיות לפחות 0.2 (הוראה מס' 140/206).

לאחר חישוב האינדיקטורים, הדינמיקה שלהם נלמדת על פי נתונים במשך מספר שנים וניתוח הגורמים שלהם מתבצע.

שיטת החלוקה היחסית או ההון העצמי קובעת את השפעתם של גורמים מסדר שני על השינוי ביחס כושר הפירעון.

במקרה שהאינדיקטורים, כלומר יחסי כושר הפירעון, נמוכים מהערכים הנורמטיביים, המיזם מוכרז כחדל פירעון.

בתנאים מסוימים, חדלות פירעון מוכרת כעל רכישה (בר-קיימא) או בעלת אופי בר-קיימא (החלטה 1672).

המסקנות המתקבלות מתוצאות חישוב יחסי כושר הפירעון של גופים עסקיים משמשות להכנת מסקנות ראשוניות המבוססות על נתוני בתי המשפט הכלכליים ומידע על מצבם הפיננסי של גופים עסקיים לגופים וארגונים בעלי עניין לבקשתם.

כדי להעריך את האפקטיביות של השימוש בכספים של גוף עסקי, מתבצע ניתוח של הפעילות העסקית.

יחסי כושר פירעון פיננסיים רגולטוריים

טבלה 4

להערכה מקיפה של הנזילות בכללותה, יש להשתמש במדד הנזילות הכללי המחושב לפי הנוסחה:

Ll=A1+0.5A2+0,ZAZ/P1+0.5P2+0,ZPZ

L1 n.g. \u003d 1103 + 0.5x12775 + 0.3x36539 / 12456 + 0.5x261 + 0.3x2750 \u003d 18452.2 / 13411.5 \u003d 1.37;

L1 = 1.43;

L1 n.g.< L1 к.г.

בעזרת מדד זה מתבצעת הערכה של שינויים במצב הפיננסי בארגון מבחינת נזילות. אינדיקטור זה משמש גם בעת בחירת השותפים הפוטנציאליים המהימנים ביותר על בסיס דיווח.

במהלך הניתוח, כל אחד מהמקדמים המופיעים בטבלה 4 מחושב בתחילת התקופה ובסופה. אם הערך האמיתי של המקדם אינו תואם את הגבול הרגיל, ניתן להעריך אותו על ידי הדינמיקה (עלייה או ירידה בערך).

בהתבסס על נתוני המאזן בארגון המנותח, המקדמים המאפיינים את יכולת הפירעון מוצגים בטבלה 5.

מקדמים המאפיינים כושר פירעון(בשברים של יחידה) טבלה 5

יחס הנזילות המוחלט (יחס טווח) מחושב כיחס בין מזומנים וניירות ערך סחירים (סעיף III לנכס) לחוב לזמן קצר (תוצאה של סעיף III להתחייבות). זה מראה כמה מהחוב הנוכחי ניתן להחזיר בתאריך המאזן או בתאריך ספציפי אחר.

בחישוב שלנו, היחס בין מזומן להתחייבויות לזמן קצר הוא 0.07:1 (1103:15467) בתחילת השנה ו-0.05:1 (746:14167) בסוף. מכאן עולה כי החברה לא יכלה לפרוע את התחייבויותיה בדחיפות. עם זאת, בהתחשב בסבירות הנמוכה שכל נושי המיזם יציגו בו-זמנית את תביעות החוב שלהם כלפיו, ובהתחשב בעובדה שערך מספיק תיאורטי ליחס הדחיפות הוא היחס של 0.2:1, אנו יכולים להניח באופן ראשוני את קבילות היחסים שהתפתחו בארגון שהם נכסים ליישום בקלות וחוב לטווח קצר.

יחס נזילות מותאם - מוגדר כיחס בין מזומנים, ניירות ערך וחייבים (סעיף III בנכס) להתחייבויות לזמן קצר (תוצאה של סעיף III בצד ההתחייבויות במאזן נטו). אינדיקטור זה מאפיין איזה חלק מההתחייבויות השוטפות ניתן להחזיר לא רק ממזומן, אלא גם מתקבולים צפויים עבור מוצרים שנשלחו, עבודה שבוצעה או שירותים שניתנו. לפי המאזן, יחס זה עמד בתחילת השנה על 0.03:1 ((1103 +647): 643 69) ובסוף השנה 0.02:1 ((746+647): 66408), כלומר. ירד בנקודה אחת. הדבר מצביע על כך שניתן להחזיר רק חלק קטן מההתחייבויות מקבלות על מוצרים, עבודות ושירותים שנשלחו.

יחס הנזילות הכולל (יחס כיסוי) הוא היחס בין כלל הנכסים השוטפים (סה"כ סעיף II + סה"כ סעיף III של הנכס) להתחייבויות לזמן קצר (סה"כ III של סעיף ההתחייבות של יתרת הנטו). זה מאפשר לך לקבוע את ריבוי הנכסים השוטפים המכסים התחייבויות לטווח קצר. הערכים של אינדיקטור זה, הנמצאים בטווח שבין 2 ל-3, נחשבים נורמליים. שלארגון יש כמות קטנה של משאבים שנוצרים ממקורותיו שלו.

בהתחשב בכך שאם היחס בין הנכסים השוטפים וההתחייבויות לזמן קצר נמוך מ-1:1, אז יש כל סיבה לדבר על סיכון פיננסי גבוה הקשור לעובדה שהחברה אינה מסוגלת לשלם את חשבונותיה.

היחס של 1:1 מניח את שוויון הנכסים השוטפים וההתחייבויות לטווח קצר. בהתחשב במידת הנזילות המשתנה של הנכסים, ניתן להניח כי לא כל הנכסים יימכרו בדחיפות, ולכן במצב זה קיים איום על היציבות הפיננסית של המיזם.

אם ערך יחס הכיסוי עולה באופן משמעותי על היחס של 1:1, אזי נוכל להסיק שלחברה יש כמות משמעותית של משאבים פנויים המופקים ממקורותיה שלה.

אינדיקטור נוסף המאפיין את הנזילות של מיזם הוא הון חוזר, המוגדר כהפרש בין הוצאות שוטפות להתחייבויות לטווח קצר. במילים אחרות, לחברה יש הון חוזר כל עוד הנכסים השוטפים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר (או באופן כללי, כל עוד החברה נזילה),

בהקשר זה, כדאי לקבוע איזה חלק ממקורות הכספים העצמיים מושקע בנכסים הניידים ביותר. עבור זה, מה שנקרא מקדם תמרון מחושב.

לזריזות == הון חוזר/מקורות הון עצמי

לפי החישובים שלנו, מקדם התמרון הוא 50417:64369 = 0.783 בתחילת השנה ו- 50547:66408 = 0.761 בסוף, מה שמאשר בדרך כלל את המסקנות שהתקבלו בעבר לגבי מבנה המקורות להיווצרות נכסים שוטפים ב- מִפְעָל.

מדדי נזילות שונים מאפשרים לא רק לאפיין את יציבות המצב הפיננסי של ארגון עם מעלות משתנותהתחשבנות בנזילות הכספים, ולשרת את האינטרסים של משתמשים חיצוניים שונים במידע אנליטי. לדוגמה, עבור ספקי חומרי גלם וחומרים, יחס הנזילות המוחלט הוא המעניין ביותר. הבנק שנותן אשראי לארגון זה מקדיש יותר תשומת לב למקדם ההערכה ה"קריטית".

קונים ובעלי מניות של המיזם מעריכים במידה רבה יותר את היציבות הפיננסית של הארגון לפי יחס הנזילות הנוכחי.

באמצעות יחסים אלה, אתה יכול לייחס את הארגון לסוג מסוים של כושר אשראי. אבל הקושי טמון בעובדה ש:

לא נקבעו ערכים נורמטיביים של יחסי נזילות עבור ארגונים מענפים שונים;

החשיבות היחסית של מדדי ההערכה לא נקבעה ואין אלגוריתם לחישוב קריטריון ההכללה.

הדינמיקה של המקדמים LI, L2, L3 של הארגון המנותח היא בדרך כלל חיובית. מקדם ההערכה ה"קריטי" מראה איזה חלק מההתחייבויות השוטפות ניתן לפרוע לא רק על חשבון התקבולים הצפויים מחייבים שונים, הדינמיקה תלויה במידה רבה ב"איכות" החייבים, שניתן לזהות רק מנתונים חשבונאיים פנימיים. זה אופטימלי אם L3 גדול מ-1.5.

עבור הארגון המנותח, ערכו של מקדם זה (L3) קרוב לערך הקריטריונים, בסוף השנה הוא לא השתנה. זו כבר מגמה חיובית.

יחס הנזילות הנוכחי (L4) מאפשר לך לקבוע את ריבוי הנכסים השוטפים המכסים התחייבויות לטווח קצר. זֶה אינדיקטור ראשיכּוֹשֵׁר פֵּרָעוֹן. הערך התקין של אינדיקטור זה נחשב מ-1 עד 2. במקרה שלנו, אינדיקטור זה הוא 3.96 בתחילת השנה ו-4.18 בסוף השנה, מה שמעיד על כך שרוב ההתחייבויות השוטפות על הלוואות ופשרה ניתן להחזיר על ידי גיוס כל המתקנים הנוכחיים. חוסר היציבות של הכלכלה לא מאפשר לנרמל את האינדיקטור הזה. יש להעריך את זה עבור כל מפעל ספציפי על פי האישורים שלו. אם היחס בין הנכסים השוטפים וההתחייבויות השוטפות נמוך מ-1:1, אז אנחנו יכולים לדבר על סיכון פיננסי גבוה הקשור לעובדה שהארגון אינו מסוגל לשלם את החשבונות שלו. בהתחשב במידת הנזילות המשתנה של הנכסים, ניתן להניח שלא ניתן למכור את כל הנכסים בדחיפות, ולכן, יהיה איום על היציבות הפיננסית של הארגון. אם הערך של מקדם L4 עולה על 1, אנו יכולים להסיק שלארגון יש כמות מסוימת של משאבים חופשיים שנוצרו ממקורותיו שלו.

בתיאוריה הפיננסית קיימת הוראה שככל שמחזור ההון החוזר גבוה יותר, כך הרמה הנורמלית של יחס הנזילות השוטף יכולה להיות נמוכה יותר. עם זאת, שום האצה במחזור המלאי לא מאפשרת לנו לשקול נורמלי יותר רמה נמוכהיחס נזילות נוכחי, אך קשור רק לירידה בצריכת החומר. הקשר בין יחס הזרם הרגיל לעוצמת החומר ניתן להסביר באופן הגיוני: ככל שהצורך קטן יותר משאבים חומריים, החלק הקטן יותר של הכספים מושקע ברכישת חומרים וכך נותר החלק הגדול יותר של הכספים לפירעון חובות. במילים אחרות, ארגון יכול להיחשב סולבנטי, בתנאי שסכום הנכסים השוטפים שלו שווה לסכום החוב לטווח קצר.

יחס הנזילות הנוכחי מסכם את המדדים הקודמים והוא אחד המדדים המאפיינים את שביעות הרצון של המאזן.

משאבים שנוצרים ניתוח נזילות המאזן מצטמצם לבדיקה האם ההתחייבויות בצד ההתחייבויות של המאזן מכוסות בנכסים שתקופת הפיכתם למזומן שווה לפדיון ההתחייבויות. מחישוב יחס הנזילות הכללי התברר כי ניתן להחזיר רק חלק קטן מההתחייבויות מתקבולים על מוצרים, עבודות ושירותים שנשלחו, ואת רוב ההתחייבויות השוטפות להלוואות והסדרים ניתן להחזיר באמצעות גיוס כל ההון החוזר. . בבעלות החברה סכום קטן ממקורותיה. באופן כללי, הדינמיקה של יחסי הנזילות (טבלה 5) של הארגון המנותח חיובית.