(!LANG: ערך נורמטיבי של יחס כושר פירעון. יחס כושר פירעון כולל. מערכת מדדי כושר פירעון משוערים

מ

על ידי

כל FBK Akchurina G.M. Anikanov S.I. Arkhipova Yu.A. בירין א.ו. בוריסוב A.V. בוכטינה נ.ע. Vlasova T.V. Volohova M.V. Golovina A.S. Golubeva E.I. גורוכוב ש.מ. Grishina Yu.V. דבאר א.א. ארמולנקו א.ס. ארמולנקו נ.ל. ארמולנקו S.S. ז'יווטובסקי V.V. זייצבה S.O. זנקוב יו.וו. זוטוב ש.א. Zueva A.V. Kenzeeva I.A. קניגסברג ר.ב. קוקורב I.V. קונסטנטינובה I.V. קורנייב M.V. קודרין ד.א. קוזמינה יו.א. Lashchinina E.A. לומייז ש.ל. מקרובה ק.ס. מלקוב ק.ב. מרטינז א.אר. Maslennikova M.A. מתיושין א.ס. Mikhailenko N.V. מושקרינה נ.פ. Nikiforov S.L. ניקולייב אי.א. נוז'קינה א.א. Nudnova G.V. אורלובה נ.נ. Palmina-Lineva E.S. פרמונוב D.I. פטרוב מ.יו. Petrovskaya E.E. Pozdnyakova O.A. פופוב א.ו. Proskurnya E.G. Pyatenko S.V. רקשינסקי א.נ. Rozhkova O.V. Ryabova N.D. Samorodova E.V. Svetashev V.Yu. Sevankaev V.A. סינאגין א.ק. סקווירסקיה א.ל. Soldatova O.A. Sungurova P.V. סוכובה I.A. טרחינה א.א. Terehov A.G. Titova L.V. Tyutyunnikova E.S. עירוני יו.אן. Frezorger N.S. Khudyakova N.V. Chaus M.A. צ'יז'וב מ.א. שפיגוזוב ש.מ. Shigidina E.A. שיריקובה ק.ס. שצ'רבצ'בה א.נ. Yutskovskaya I.D.

ערכות נושא

כל המחקרים המלצות חשבונאיות המלצות הערכת שווי סקירות שוק המלצות IFRS המלצות מס המלצות ביקורת ייעוץ פיננסי שירותי ייעוץלבנקים מיקור חוץ של תהליכים עסקיים ייעוץ ניהולי כלכלה השכלה אודות החברה ביקורת בנקאית ייעוץ משפטי

מטרות:שיפור היעילות של מערכת הניקוד של החברה, הפחתת הסיכונים של אינטראקציה עם שותפים לא אמינים.

איך להמשיך:לנתח את הצד הנגדי לפי מקורות פתוחים, לבקש דוחות כספיים, להעריך מדדי סיכון בודדים.

בגיליון הקודם של כתב העת שקלנו את השימוש במודלים של א' אלטמן לצורכי חיזוי פשיטת רגל של חייב. בפיתוח נושא שיפור יעילות מערכת הניקוד במיזם, נבחן בגיליון זה 7 סימני סיכון של חייבים. כמובן, בהתאם לפרטי העסק ולמערכת ניהול הסיכונים הספציפית, מספר האינדיקטורים לבקרה עשויים לגדול, אך הקריטריונים המתוארים להלן הם בין המפתחים שבהם.

בפועל, הכלים של מערכת הבקרה הפנימית ארגונים רוסייםלעתים נדירות כולל הערכת ביצועים וכושר הפירעון של חייבים קיימים. חריגים הם גופי אשראי שפעילותם, כולל. החובה להעריך סיכוני אשראי מוסדרת באופן קפדני, כמו גם החברות הגדולות ביותר- מובילי שוק. יחד עם זאת, האחרונים במערכת ההערכה שלהם מונחים יותר על ידי קריטריונים פורמליים כמו הניסיון הקודם של החברה/הקבוצה עם צד שכנגד זה, תדמית הצד שכנגד וכו'.

מדדים להערכת מסוכנותו של החייב

כאשר מעריכים את מסוכנותו של חייב, יש צורך לשקול לא רק קריטריונים פיננסיים, אלא גם לא פיננסיים לאי אמינותו.

לא פיננסי:

1. הכתובת של "רישום המוני".

2. מנהל מועמד.

3. משפט תלוי ועומד.

כַּספִּי:

4. יחס נזילות שוטף

5. גודל הנכסים נטו.

6. מידת כושר הפירעון להתחייבויות שוטפות.

7. מחזור חובות.

כתובת רישום בתפזורת

הרעיון של כתובת "רישום המוני" מבוסס היטב ב עסקים עסקיםתרגול. באופן פורמלי, כתובת לרישום המוני היא מונח המוחל על כתובת ספציפית בה רשומים מספר רב של ישויות משפטיות.

לעתים קרובות מאוד, ארגונים הרשומים בכתובות כאלה הן חברות חד-יומיות או קליפות ריקות. מטבע הדברים, חייבים כאלה יתאפיינו ברמת סיכון גבוהה ביותר.

כיצד לבדוק את כתובת הצד שכנגד? יש כמה אפשרויותפתרונות לבעיה זו.

ראשית, על רקע עלייה מתמדת במקרים של רישום המוני על ידי רשויות המס, הוכנס מושג כמו רשימה שחורה. כתובות חוקיות. אתה יכול לבדוק את הכתובת של הצד שכנגד בפורטל של הפדרלי שירות מס RF, שבו נוצר שירות מיוחד (http://service.nalog.ru:8080/addrfind.do).

כמו כן, במערכות מידע מיוחדות שונות, למשל, כגון SPARK (www.spark.interfax.ru), הכרטיס של כל חברה מציין אוטומטית כמה ארגונים רשומים בכתובת המתאימה. אם חריגה מהגבולות הסבירים, תשומת הלב של המשתמש מתמקדת בכך. עם זאת, יש לציין כי לא תמיד מספר גדול שלחברות רשומות מעידות על קיומו של סיכון. בפרט, מרכזי עסקים ועסקים עשויים להיות ממוקמים בכתובות נפרדות, שבהן, בשל הפרט שלהם, מספר גדולישויות משפטיות. דוגמה להמחשה- "עיר מוסקבה". בהתאם לכך, כאשר קובעים הימצאות סימני "רישום המוני", רצוי לבדוק בנוסף את הכתובת באמצעות מנועי חיפושאינטרנט (גוגל, יאנדקס, רמבלר, יאהו וכו'); מידע על מרכזי עסקים קיים שם תמיד.

מנהל מועמד

סיבה נוספת למסוכנותו של החייב היא נוכחות של דירקטור מועמד. הָהֵן. למעשה, הניהול והבקרה של המשרד מבוצעים על ידי אדם אחד, ובאופן פורמלי האחריות מוטלת על אחרים.

עובדת הימצאותו של דירקטור ממונה כשלעצמה מעידה על חוסר תום לב של הצד שכנגד, על כוונותיו להרוויח תוך זמן קצר עם פירוק לאחר מכן.

כדי לקבוע אם דירקטור הוא מנהל נומינלי, שוב, באמצעות מערכות מיוחדות לניתוח. בואו נפנה שוב למערכת SPARK: המערכת הזאתמאפשר לשם המשפחה, השם הפרטי והפטרוניום לקבוע את כל רשימת הארגונים שבהם האדם הוא ראש ו/או מייסד. בהתאם לכך, אם תוצאות הניתוח מגלות קשר בין אדם לבין מספר גדולארגונים, למשל, יותר מ-50, אז עם רמה גבוהה של הסתברות זה יהיה מנהיג נומינלי. במקרה זה, מידת הסיכון של החייב גבוהה מאוד. אם, למשל, מתגלים קשרים עם 10 ארגונים, אז קשה לתת תשובה חד משמעית. מצד אחד, מצב זה אופייני לעסקים רוסיים (אדם אחד מנהל קבוצת חברות), מצד שני, לא ניתן לשלול סיכון מסוים ביחס לחייב אם לא מדובר בקבוצה מוכרת. של חברות.

הבעיה היא ששם המשפחה, השם הפרטי והפרמטרים הפטרוניים עצמם אינם ייחודיים. ולשמות משפחה נפוצים, למשל, כמו קוזנצוב, איבנוב וכו', עשויים להיות צירופי מקרים גם בשם וגם בפטרונימי. כאן, למרבה הצער, מערכות מידעחֲסַר אוֹנִים.

ובכל זאת, הדרך הבטוחה למזער את הסיכון לשיתוף פעולה עם ארגונים בראשות דירקטורים מועמדים היא פגישה אישית. זה יהיה שימושי לקבל עותק של הדרכון, למשל, כאשר עוברים נהלי מחסום. כמובן שאפשר להביא אליכם גם במאי מועמד, אבל, כפי שמראה בפועל, אם תבקשו השאלות הנכונות, ברוב המקרים ניתן לזהות אותם לפי התנהגות.

משפט תלוי ועומד

הנוכחות של לא גמור ליטיגציה, בו פועלת החברה כנתבעת, הוא אחד מסימני מסוכנותו של החייב. מידת הסיכון תלויה ישירות במהות התיק ובגובה התביעה.

כדי לזהות את נוכחותם של בתי משפט ביחס לצד שכנגד, ניתן:

> חיפוש וניתוח תיקים תלויים ועומדים דרך פורטל Pravo.ru (http://pravo.ru/), שבו ניתן לחפש לפי קריטריונים כגון: משתתף בתיק (שם או TIN), שם השופט, בית משפט, תיק מספר.

> בצעו חיפוש במאגרי המידע והמשפט (יועץ+, ערב). אם, למשל, כבר היה בית משפט קמא ביחס לארגון המבוקר והתקבלה החלטה מסוימת, ניתן למצוא אותה במאגר. לפיכך, על סמך המידע שהתקבל, ניתן להעריך את סכומי ההתחייבויות שלא באים לידי ביטוי בדוחות, את התוצאה הפוטנציאלית של הערעור (שוב, על סמך סטטיסטיקה של פרקטיקת הבוררות).

> לקבוע את בית המשפט במיקום הארגון המבוקר. במקרה שהיא הנתבעת, במרבית המקרים יוגשו תביעות לבית משפט זה. לפיכך, ניתן לקבל מידע על הליכים משפטיים ביחס לחברה המבוקרת הן באתר בית משפט זה והן בטלפון (מידע כאמור פתוח).

בהתבסס על תוצאות ניתוח כזה, לעתים קרובות מזוהים מקרים כאשר כבר נפתחו תיקים נגד החברה המנותחת כדי להכריז עליהם כפושטת פירעון (פושטת רגל), או כאשר קיימים סיכונים להשבת סכומים משמעותיים, אשר לאחר מכן יכולים להשפיע משמעותית על כושר הפירעון. .

יחס נזילות נוכחי

יחס הנזילות הנוכחי מאפיין את העמדת הארגון בהון חוזר לביצוע פעילות עסקית ופירעון מחויבויות בזמן.

חישוב המקדם מתבצע על פי הנוסחה (בהתאם לצו של ממשלת הפדרציה הרוסית מיום 25 ביוני 2003 מס' 367 "על אישור הכללים לביצוע ניתוח פיננסי על ידי מנהל בוררות") :

K TL \u003d (נכסים שוטפים - חייבים לטווח ארוך) / (התחייבויות לטווח קצר - הכנסה נדחה - רזרבות להוצאות עתידיות)

יצוין כי החל משנת 2011 שונו צורות הדיווח החשבונאי של חברות, בעוד ריבוי צווים, המלצות והוראות לחישוב מדדים פיננסיים (לרבות תקנה מס' 367) נותרו עד כה ללא שינוי.

הליך חישוב יחס הנזילות השוטף לפי טפסי הדיווח החדשים מסובך בשל העובדה שסכום החובות לזמן ארוך אינו מוקצה כשורה נפרדת במאזן. הנוסחה לובשת את הצורה:

K TL = (שורה 1200 - חשבונות חייבים לטווח ארוך) / (שורה 1500 - שורה 1530 - שורה 1540)

בהתאם לכך, אם הארגון חושף מידע על סכום החובות לטווח ארוך בדיווח, אזי יש לבצע את ההתאמה המתאימה של הנכסים השוטפים בחישובים, אם לא, אזי יהיה צורך להזניח תיקון כזה.

מנקודת מבט כלכלית, ערך יחס הנזילות הנוכחי מראה כמה רובל מהנכסים השוטפים של החברה מהווה רובל אחד מההתחייבויות השוטפות שלה. בהתאם לכך, הערך המומלץ של המחוון הוא לפחות 1.00. אם ערך המקדם נמוך מ-1 הדבר מעיד על מחסור בהון חוזר ובהתאם על מסוכנותו של החייב.

נכסים נטו

מבחינה כלכלית, הנכסים נטו מאפיינים את השווי הריאלי של רכוש החברה, נקי מהתחייבויות. הערך החיובי של הנכסים נטו מעיד על כמות הנכסים של הארגון כדי לכסות את כל התחייבויותיו, והדינמיקה החיובית של המדד מצביעה על עלייה באמינות הצד שכנגד.

הנכסים נטו מוערכים על פי נתונים חשבונאיים באופן שנקבע על ידי משרד האוצר ושירות השווקים הפיננסיים הפדרלי של הפדרציה הרוסית (צו מס' 7n של משרד האוצר של הפדרציה הרוסית, מס' 07-10 / pz- n של שירות השווקים הפיננסיים הפדרלי של הפדרציה הרוסית מתאריך 1 בפברואר 2007). מבחינה פורמלית טרם בוצעו שינויים בצו משרד האוצר הרלוונטי בקשר עם אימוץ טפסי דיווח חדשים.

דוגמאחישוב כמות הנכסים נטו של JSC "Company" לפי הדיווח החדש:

טבלה 1. חישוב כמות הנכסים נטו של JSC "חברה", מיליון רובל

על פי נורמות החקיקה הנוכחית, אם שווי הנכסים הנקי של החברה נמוך מהונה הרשום במשך שלוש שנים או יותר, אזי החברה מחויבת:

> או להפחית את ההון הרשום לסכום שאינו עולה על שווי הנכסים נטו; יחד עם זאת, אם כתוצאה מירידה כאמור סכום ההון הרשוי נמוך מהסכום המינימלי הקבוע בחוק, החברה נתונה לפירוק;

> או להחליט על פירוק.

לפיכך, אם סכום הנכסים נטו לשלוש שנים ומעלה הוא שלילי, הרי שהחברה נתונה לפירוק מכוח החוק ובהחלט אינה סולבנטית.

לפיכך, סימני מסוכנותו של החייב במונחי נכסים נטו: המדד קטן מאפס ו/או גודל ההון הרשום; הדינמיקה השלילית של השינוי במדד מצביעה על הרעה במצב הפיננסי.

דרגת כושר הפירעון על התחייבויות שוטפות

יחס הפירעון להתחייבויות שוטפות (SPTO) קובע את כושר הפירעון השוטף של החברה ואת תקופת הפירעון האפשרי של החוב השוטף שלה לנושים אך ורק על חשבון ההכנסות.

בהתאם לכללים שנקבעו על ידי משרד האוצר ושירות השווקים הפיננסיים הפדרלי של הפדרציה הרוסית, האינדיקטור של מידת הפירעון להתחייבויות שוטפות מוגדר כיחס בין ההתחייבויות השוטפות להכנסה החודשית הממוצעת. יחד עם זאת, בחישוב הפדיון החודשי הממוצע, נלקח בחשבון סכום הפדיון ברוטו המתקבל הן במזומן ללא ניכויים (מע"מ, בלו וכו') והן בצורת חישובים הדדיים. בפועל, בשל היעדר מידע רלוונטי, מקובל בהחלט להשתמש בנתון ההכנסות (נטו) מדוח רווח והפסד לצורך ניתוח.

ההתחייבויות השוטפות מחושבות כסכום כספי הלוואות לזמן קצר (עמ' 1510), חובות (עמ' 1520) והתחייבויות לזמן קצר אחרות (עמ' 1550). נוּסחָה:

TO SPTO = (התחייבויות שוטפות) / (הכנסה חודשית ממוצעת) =
(ס' 1510 + ש' 1520 + ש' 1550) / (ס' 2110 / מספר חודשים)

בפרקטיקה העסקית, הערכים של אינדיקטור כושר הפירעון עבור התחייבויות נוכחיות ומאפייני המהימנות של הצד הנגדי מתואמים כדלקמן:

דירוג כזה של ערכי מקדם SPTO נובע מהמתאם של מהותו עם ההוראות חוק פדרלי"על חדלות פירעון (פשיטת רגל)", שקבע זאת יֵשׁוּתנחשבת שאינה מסוגלת לעמוד בתביעות הנושים להתחייבויות כספיות ו/או לקיים את חובת תשלומי החובה, אם ההתחייבויות/ההתחייבויות הרלוונטיות לא יתקיימו בתוך שלושה חודשים מהמועד שבו היו אמורים להתקיים. על מנת לפתוח בהליכי פשיטת רגל, נלקחות בחשבון טענות שבסך הכל 100 אלף רובל לפחות.

בפועל, מידע על מבנה החשבונות לתשלום בהקשר של צדדים נגדיים ותנאי התרחשות, ככלל, אינו זמין (למעט חברות מניות פתוחות החושפות מידע כזה בדוחות המנפיק). לפיכך, לא ניתן יהיה להגיע למסקנה חד משמעית בדבר הסיכון לפתיחת הליכי פשיטת רגל כנגד הצד שכנגד מהנימוקים לעיל. השימוש במדד SPTO מאפשר למעשה להעריך בעקיפין את נוכחותם של סיכונים כאלה.

דוגמא:

מחשב את מידת הפירעון עבור התחייבויות שוטפות של JSC "חברה": (1273 + 1258 + 0) / (8 371 / 9) = 2.7.

לפיכך, נכון למועד המנותח, OJSC "Company" צריכה לצבור הכנסות במשך פחות מ-3 חודשים (לא כולל הוצאות) על מנת לשלם את ההתחייבויות השוטפות, המהווה אינדיקטור טוב באופן כללי.

מחזור חובות

יחס המחזור של ספקי חוב שייך לקבוצת האינדיקטורים המאפיינים את הפעילות העסקית ויש לו מספר וריאציות חישוב. האינדיקטיבי ביותר יהיה חישוב המקדם על סך המחזור בחשבונות החשבונאות האנליטית של חשבונות זכאים, אך ניתן לקבל נתונים כאלה רק מפנקסי החשבונות של החברה, ובהתאם לכך, בפועל, גישה זו קשה ביותר. . לצורך הערכה ומעקב אחר כושר הפירעון של הקונה, די להשתמש בהליך החישוב הבא המבוסס על נתוני דיווח:

K ob.KZ \u003d (הכנסות ממכירות) / (תשלום ממוצע לחשבונות) \u003d
(ס. 2110) / ((ס. 1520 n.p. + s. 1520 q.s.) / 2)

אינדיקטור זה מראה כמה פעמים בכל תקופה (לדוגמה, בשנה) מתנהלים חשבונות לתשלום. בפועל, מובן יותר עבור תפיסה וניתוח הוא השינוי של המקדם, מראה תקופה אמצעיתאחסון חשבונות לתשלום בימים:

עד KZ_days \u003d משך התקופה / K ob.KZ

בהתאם לכך, אם התקופה המנותחת היא שנה, משך התקופה יהיה שווה ל-365 או 366 ימים.

דוגמא:

חישוב האינדיקטור של JSC "חברה" (המאזן מופיע בטבלה 2 בעמוד ###) למשך 9 חודשים:

K ob.KZ \u003d (8371) / ((952 + 1258) / 2) \u003d 7.58

עד KZ_days = 273 / 7.58 = 36 ימים

כלומר, תקופת החזר הממוצעת של החוב של OJSC "Company" היא 36 ימים, כלומר. כחודש, וזה נורמלי.

לאחר חישוב יחס מחזור התשלומים בימים, רצוי להשוות את התוצאה המתקבלת לתקופת התשלום הנדחה, שאמורה להיקבע בחוזה עם הצד שכנגד הרלוונטי. לדוגמה, בתנאים של חוזה סטנדרטי, החברה שלך מספקת תשלום דחוי של 30 יום; יחס מחזור החשבונות של החייב הוא יותר משנה. לפיכך, במידת הסתברות גבוהה, ניתן לשפוט עיכוב פוטנציאלי בהסדרים למשך מספר חודשים, וככל הנראה, חוב שעלול להיות מסופק עקב כושר הפירעון הנמוך ביותר של הצד שכנגד.

כמו כן, אם תקופת המחזור של החשבונות לתשלום של הקונה היא יותר משלושה חודשים, אזי בשל הוראות החוק הפדרלי "על חדלות פירעון (פשיטת רגל)" המתוארים לעיל, ניתן לשפוט כי החייב נמצא בסיכון גבוה.

שולחן 2. מאזן JSC "חברה", מיליון רובל