Собственные источники формирования финансовых ресурсов. Основные источники формирования финансовых ресурсов предприятия

Источники финансовых ресурсов

В процессе управления финансовой системой предприятия решаются вопросы получения финансовых ресурсов, управления финансовыми ресурсами и их использования. Основой деятельности производственного предприятия является производство, и соответственно движение денежных средств обусловливается движением материальных ресурсов. Другими словами, отраслевые особенности предприятия, его размеры, продолжительность производственного цикла изготовления продукции определяют структуру и способы финансирования конкретного вида предпринимательской деятельности.

Рисунок 1.1.1 - Финансовые ресурсы предприятий

Как видно на рисунке 1.1.1, финансовые ресурсы предприятий формируются за счет:

1) собственных и приравненных к ним средств;

2) мобилизации ресурсов на финансовом рынке;

3) поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.

В качестве первого источника формирования финансовых ресурсов предприятия выступают доходы и поступления. К доходам относятся прибыль от основной деятельности; прибыль от выполняемых научно-исследовательских работ и другие целевые доходы; прибыль от финансовых операций; прибыль от строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом; другие виды доходов. К поступлениям относятся: амортизационные отчисления (остаются на предприятии), выручка от реализации имущества, устойчивые (долгосрочные) пассивы, целевые поступления, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, паевые и иные взносы членов трудового коллектива, другие виды поступлений.

Вторым источником формирования финансовых ресурсов предприятия являются средства, вырученные от размещения на рынке ценных бумаг собственных акций, облигаций и других ценных бумаг, а также кредиты. Финансирование за счет размещения собственных ценных бумаг предпочтительно для вновь создаваемых или реконструируемых предприятий.

Третьим источником формирования финансовых ресурсов предприятий служат выплаты страхового возмещения, бюджетные и отраслевые источники, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, прибыль от проведения финансовых операций и др.

Для осуществления хозяйственной деятельности предприятия должны располагать производственными фондами. Простое и расширенное воспроизводство производственных фондов осуществляется при непосредственном участии финансов. С их помощью формируются и используются денежные фонды специального целевого назначения .

На предприятиях формируются следующие фонды:

1) уставной фонд;

2) производственные фонды;

3) амортизационный фонд;

4) специальные фонды и др.

Под уставным фондом понимается совокупность средств, внесенных собственниками (участниками) в имущество предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. Величина уставного фонда соответствует размеру основных и оборотных средств, инвестированных в процесс производства .

Источниками формирования уставного фонда могут быть:

1) акционерный капитал;

2) средства централизованных фондов и резервов, создаваемых в министерствах, ведомствах, концернах, ассоциациях;

3) вклады других предприятий;

4) бюджетные ассигнования и пр.

Рисунок 1.1.2 - Производственные фонды предприятий

На рисунке 1.1.2 видно, что производственные фонды представляют собой совокупность основных и оборотных фондов. Основные фонды переносят свою стоимость на изготавливаемую продукцию в течение нескольких производственных циклов. Оборотные фонды переносят свою стоимость на изготавливаемую продукцию в течение одного производственного цикла. Оборотные фонды представляют собой стоимость сырья, материалов, топлива и других материально-производственных запасов, находящихся в процессе производства или ожидающих вступления в процесс производства. Источниками восполнения недостатка оборотных средств могут быть: собственные средства предприятия (прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, и финансовый резерв), а также заемные средства (краткосрочный банковский кредит, кредиторская задолженность).

Кроме оборотных фондов в целях обеспечения бесперебойности производства и реализации продукции предприятие должно располагать фондами обращения, которые представляют собой готовую продукцию. Оборотные фонды, фонды обращения, а также свободные денежные средства предприятия называются оборотными средствами.

Амортизационный фонд формируется для замены изношенного оборудования. Экономический механизм постепенного переноса стоимости основных фондов на готовую продукцию и формирование фонда денежных средств для замены изношенного оборудования называется амортизацией. Амортизационные отчисления, из которых формируется амортизационный фонд, производятся в течение нормативного срока или срока, за который балансовая стоимость этих фондов полностью переносится на издержки производства и обращения. Амортизационные отчисления поступают на расчетный счет предприятия и расходуются непосредственно на финансирование новых капитальных вложений, направляются в долгосрочные финансовые вложения .

Специальные фонды представлены фондом накопления и фондом потребления.

Источниками формирования специальных фондов могут быть:

1) прибыль предприятия;

2) безвозмездно полученные средства других предприятий;

3) бюджетные средства;

4) средства централизованных фондов вышестоящих организаций;

5) средства добровольных объединений предприятий.

Полученная выручка делится предприятием на составные части, имеющие специфическое целевое назначение: себестоимость, прибыль, налог на добавленную стоимость, акцизы и т.д.

Под себестоимостью продукции понимается стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов и других затрат на производство.

Разница между выручкой от реализации продукции и ее себестоимостью представляет собой прибыль от реализации продукции (валовую прибыль). Кроме валовой прибыли существуют другие виды прибыли: прибыль от реализации имущества, доходы от внереализационных операций, чистая прибыль, балансовая прибыль.

В связи с полным обособлением значительной части хозяйствующих субъектов от государства важное значение имеет их финансовое обеспечение, включающее: финансовое самообеспечение (т.е. самофинансирование, самокредитование, самострахование), кредитование, бюджетное финансирование.

Под самофинансированием понимается финансирование деятельности предприятия за счет собственных источников финансовых ресурсов, к которым относятся прибыль, направляемая в фонд накопления, и амортизационные отчисления. Самофинансирование представляет собой метод осуществления расширенного воспроизводства .

Самокредитование - это мобилизация предприятием дополнительных финансовых ресурсов за счет выпуска и размещения акций трудового коллектива и инвестиционных взносов работников предприятия. Под инвестиционным взносом понимается денежный вклад работника в развитие данного хозяйствующего субъекта.

Под самострахованием понимаются меры, предпринимаемые хозяйствующим субъектом с целью защиты от возможных потерь и убытков. Главной задачей самострахования является оперативное преодоление временных затруднений в финансово-коммерческой деятельности предприятий. Самострахование выражается в создании на предприятии резервных денежных фондов на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации предприятия и т.д.

Одним из источников финансирования предприятия являются кредиты банков, расходуемые на производственные цели; на проведение торгово-посреднических операций; на временные нужды (выплату заработной платы и платежи в бюджет).

Бюджетное финансирование подразумевает ассигнования из бюджета . В настоящее время используется крайне редко.

Основой организации финансов предприятий является финансовый план. Формой финансового плана служит баланс доходов и расходов, в котором находят отражение результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его взаимоотношения с бюджетом, внебюджетными фондами, банками. Главная задача баланса доходов и расходов - проверка синхронности поступления и расходования денежных средств, которая обеспечивает поддержание ликвидности и платежеспособности предприятия, что выражается в постоянном наличии на счетах в банке денежных сумм, достаточных для расчетов по обязательствам.

Если доходы больше расходов, то сумма превышения направляется в резервные фонды. Если расходы превышают доходы, то недостаток денежных средств восполняется за счет выпуска ценных бумаг, получения кредитов, различных благотворительных взносов и т.д.

Мобилизация и использование финансовых ресурсов в некоммерческих учреждениях и организациях осуществляется на основе сметного финансирования и самофинансирования. Если услуги предоставляются потребителям бесплатно, то главным источником формирования финансовых ресурсов выступают бюджетные средства, предусматриваемые в смете расходов и доходов. Функционирование некоммерческих учреждений и организаций на началах самоокупаемости и самофинансирования означает полное возмещение затрат за счет выручки от предоставления платных услуг.

На некоммерческих началах также функционируют общественные объединения: творческие союзы, общественные организации, благотворительные фонды, ассоциации и др. В силу добровольности создания общественных объединений основным источником их финансовых ресурсов являются вступительные и членские взносы. Использование общественными объединениями бюджетных средств, формируемых на основе обязательных платежей налогоплательщиков, является недопустимым .

Финансовые ресурсы в некоммерческих учреждениях и организациях используются для:

1) покрытия текущих затрат, в том числе расчетов со сторонними организациями, и уплаты процентов за кредит;

2) формирования фондов экономического стимулирования.

К фондам экономического стимулирования относятся:

1) фонд производственного и социального развития;

2) фонд материального поощрения (фонд оплаты труда);

3) фонд валютных отчислений,

Источниками формирования фондов экономического стимулирования выступают совокупный доход учреждения и специфические поступления.

Примерами специфических поступлений, за счет которых может пополняться фонд производственного и социального развития, являются:

1) экономия материальных затрат (кроме экономии расходов на питание больных, приобретение медикаментов и перевязочных средств);

2) экономия на расчетах со сторонними организациями и выплатах процентов за кредит;

3) выручка от реализации излишнего, устаревшего и изношенного оборудования, материалов и других материальных ценностей;

4) средства, полученные за предоставление в аренду зданий, сооружений, оборудования, транспорта и т.д.

Основным источником финансовых ресурсов общественных объединений являются вступительные и членские взносы. Все доходы общественных объединений направляются на их уставные потребности .

В хозяйственно-финансовой деятельности общественных объединений сочетаются коммерческий расчет и сметное финансирование, что находит отражение в их финансовых планах.

Доходная часть финансовых планов общественных объединений состоит из:

1) вступительных и членских взносов;

2) доходов от деятельности хозяйственных предприятий;

3) доходов от проведения платных мероприятий;

4) специальных денежных отчислений из прибыли предприятий.

Расходная часть финансовых планов общественных объединений включает:

1) затраты, связанные с основной деятельностью;

2) затраты на содержание аппарата;

3) затраты на управление капитальным строительством и капитальным ремонтом;

4) административно-хозяйственные расходы;

5) расходы на международные связи.

В соответствии с уставной деятельностью общественные объединения, как правило, не имеют финансовых обязательств перед бюджетом.

Подведомственные общественным объединениям предприятия функционируют на принципах коммерческого расчета. Организация их финансов аналогична финансам предприятий различных организационно-правовых форм в части формирования основных и оборотных средств, получения и распределения прибыли, взаимоотношений с бюджетом.

В случае увеличения доходов от деятельности подведомственных предприятий они направляются на приобретение имущества и снижение доли вступительных и членских взносов в общей сумме доходов.

Осуществление финансовых отношений предполагает наличие у предприятия финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы - это совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

К собственным источникам финансовых ресурсов можно отнести:

Уставной капитал (УК).

Прибыль от реализации продукции.

Амортизационные отчисления.

Целевое финансирование.

Дивиденды по акциям, принадлежащим акционерному обществу (АО).

Уставный капитал – это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу.

Уставный капитал является имущественной основой деятельности организации, он определяет долю каждого участника в управлении предприятием и гарантирует интересы его кредиторов.

Прибыль - это обобщающий показатель финансовых результатов хозяйственной деятельности, выражающий положительную разность между выручкой и затратами на данную коммерческую деятельность.

Балансовая прибыль - это общая сумма прибыли за определенный период, отражающаяся в бухгалтерском балансе. Она включает в себя:

1. прибыль от реализации продукции;

2. прибыль от прочей реализации;

3. превышение доходов от внереализационных операций над расходами по этим операциям.

Прибыль от реализации продукции представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции за вычетом косвенных налогов и себестоимостью продукции.

Прибыль от прочей реализации представляет собой выручку от продажи имущества, отходов и нематериальных активов за вычетом затрат на эту продажу.

Доходы от внереализованных операций включают в себя все остальные виды доходов: доход от долевого участия в совместном предпринимательстве, от сдачи имущества в аренду (арендный доход), полученные дивиденды и проценты по ценным бумагам, полученные штрафы и др.

Амортизационные отчисления - это денежные средства, предназначенные для возмещения износа предметов, относящихся к основным средствам предприятия (основным фондам). Амортизационные отчисления распределяются на полное и частичное восстановление (капитальный ремонт). Амортизация начисляется ежемесячно,

Целевое финансирование это - денежные средства, поступающие в организацию для финансирования мероприятий целевого назначения.

Источником финансовых ресурсов является получение денег от эмиссии ценных бумаг (акции, облигации, векселя и др.), от их продажи, в том числе от спекуляции ими.

Заемные – финансовые ресурсы, привлекаемые предприятиями на правах временного владения, предполагают возврат в четко установленные сроки и плату за их использование. К их числу относят:

· кредиты и займы банковских учреждений;

· кредиты и займы других предприятий (в т.ч. кредиторская задолженность);

· облигационные займы;

· бюджетные ассигнования на возвратной основе.

· Банковский кредит – это средства, предоставляемые банком предприятию на установленный срок под определенные проценты для целевого использования.

Кредиторская задолженность – это задолженность предприятия перед поставщиками сырья, материалов, полуфабрикатов и изделий к продаже.

Облигация – долговая ценная бумага, предполагающая регулярные выплаты фиксированных от номинальной стоимости процентов – купонные выплаты, и обязательство лица, выпустившего облигацию, погасить номинальную стоимость облигации в установленный срок.

Кроме того, заемный капитал классифицируют с позиции срока использования:

· Краткосрочные кредиты и займы.

· Долгосрочные кредиты и займы.

· Кредиторская задолженность.

Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Предоплата рассматривается как беспроцентный кредит поставщикам.

Краткосрочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой согласно условиям договора не превышает 12 месяцев.

К долгосрочной относят задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев.

Для осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия используют самые различные источники финансовых ресурсов. Структура привлекаемых источников во многом предопределяет финансовую устойчивость предприятия и рентабельность его производственно-хозяйственной деятельности.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов осуществляется в период создания предприятия. При создании предприятия источником приобретения основных средств, нематериальных активов, оборотных средств является уставный капитал. За счет него создаются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия .

для государственного предприятия - стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

для товарищества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников;

для акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

для производственного кооператива - стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

для арендного предприятия - сумма вкладов работников предприятия;

для предприятия иной формы, выделенного на самостоятельный баланс, - стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательства предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и в порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

Финансовые ресурсы действующих организаций формируются за счет собственных и приравненных к ним средств; средств, мобилизуемых на финансовом рынке; денежных средств, поступающих в порядке распределения; других видов ресурсов.

Подробная схема источников финансовых ресурсов предприятия представлена на рисунке 1.2.

Рисунок 1.2 - Источники финансовых ресурсов предприятия. Примечание - Источник: собственная разработка на основе

К собственным и приравненным к ним средствам относятся:

Прибыль (скорее, валового дохода, так как источником части налоговых и неналоговых платежей является себестоимость продукции), в том числе прибыль: от основной деятельности, в том числе нераспределенной прибыли прошлых лет; от финансовых операций; от выполнения научно-исследовательских работ (НИОКР); от строительно-монтажных работ (СМР); от операционных и внереализационных доходов.

Прибыль как экономическая категория - это чистый доход, созданный прибавочным трудом. Прибыль является экономическим показателем, характеризующим финансовые результаты предпринимательской деятельности. Кроме того, через прибыль реализуется принцип материальной заинтересованности в процессе ее распределения и использования, а также принцип материальной ответственности. Наконец, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоцелевой источник финансирования его потребностей, но основные направления ее использования можно определить как накопление и потребление. Пропорции распределения прибыли на накопление и потребление определяют перспективы развития предприятия.

Распределение прибыли может производиться путем образования специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов, или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается в финансовом плане.

Фонд накопления используется на научно - исследовательские, проектные, конструкторские и технологические работы, разработку и освоение новых видов продукции, технологических процессов, на затраты, связанные с технологическим перевооружением и реконструкцией, на погашение долгосрочных ссуд и уплату процентов по ним, уплату процентов по краткосрочным ссудам сверх сумм, относимых на себестоимость продукции, прирост оборотных средств, затраты на проведение природоохранных мероприятий, взносы в качестве вкладов учредителей в создание уставных капиталов других предприятий, взносы союзам, ассоциациям, концернам, если предприятие входит в их состав, и др.

Фонд потребления используется на социальное развитие и социальные нужды. За счет него финансируются расходы по эксплуатации объектов социально-бытового назначения, находящиеся на балансе предприятия, строительство объектов непроизводственного назначения, проведение оздоровительных и культурно-массовых мероприятий, осуществляется выплата некоторых специальных премий, оказание материальной помощи, доплата к пенсиям, компенсация удорожания стоимости питания в столовых и буфетах и т.п.

Прибыль - основной источник формирования резервного фонда. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

Амортизационные отчисления - являются вторым после прибыли крупным источником финансовых ресурсов предприятия. Амортизация - это механизм учета постепенного износа основных фондов и формирования источника полного их воспроизводства путем перенесения части их стоимости на производимую продукцию, механизм превращения износа в денежную форму . Основное назначение амортизационных отчислений заключается в обеспечении воспроизводства основных производственных фондов и нематериальных активов предприятия;

Устойчивые пассивы. К устойчивым пассивам помимо уставного капитала также относят добавочный и резервный капитал. Резервный капитал - это сумма резервов, созданных за счет нераспределенной прибыли предприятия в соответствии с действующим законодательством или учредительными документами. Дополнительный вложенный капитал - сумма превышения стоимости реализации выпущенных акционерным обществом акций над их номинальной стоимостью. Прочий дополнительный капитал - сумма дооценки необоротных активов; стоимость активов, полученных бесплатно предприятием от других юридических или физических лиц, и прочие виды дополнительного капитала;

Дополнительные денежные и материальные взносы учредителей и членов трудового коллектива;

Специальные фонды, создаваемые по решениям органов власти;

Мобилизованные внутренние ресурсы в строительстве;

Валютный фонд, за исключением средств, проданных государству;

Целевые поступления (плата за содержание детей в детских дошкольных учреждениях; плата за коммунальные услуги и другие);

Другие поступления: добавочный капитал, образующийся в результате переоценки основных фондов или валюты; арендные обязательства, т.е. задолженность арендатора за долгосрочно арендуемые основные фонды; резервный капитал, образуемый организациями за счет прибыли в пределах 25% уставного капитала.

К средствам, мобилизуемым на финансовом рынке, относятся:

Средства, полученные от продажи (размещения) ценных бумаг;

Кредитные инвестиции (заемные средства): банковские кредиты; бюджетные кредиты; коммерческие кредиты; налоговые кредиты; облигационные займы.

К денежным средствам, поступающим в порядке перераспределения, относятся:

Страховые возмещения по наступившим рискам. Осуществление деятельности в условиях рынка сопряжено с различными видами рисков: предпринимательские риски, валютные риски, коммерческие риски т.д. В этой связи коммерческие организации все в большей мере прибегают к страхованию своей деятельности. Это обусловливает выплату им страхового возмещения;

Поступления от вышестоящих организаций, отраслевых структур;

Паевые взносы;

Дивиденды и проценты по ценным бумагам и депозитам;

Бюджетные субсидии и субвенции (дотации).

К другим видам ресурсов относятся пожертвования, благотворительность и т.п. .

По источникам образования финансовые ресурсы подразделяются на собственные (собственные и приравненные к ним средства) и привлеченные (средства, мобилизируемые на финансовом рынке; денежные средства, поступающие в порядке перераспределения; другие виды ресурсов).

Такое деление связано, прежде всего, с тем, что у организаций в отдельные периоды возникает повышенная потребность в средствах, для покрытия которой используются привлеченные средства. Но большой удельный вес привлеченных средств в структуре финансовых ресурсов усложняет финансовую деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких процентов по кредитам, дивидендов по ценным бумагам и негативно сказывается на ликвидности баланса предприятия. Поэтому оптимизация источников денежных средств - одна из важнейших задач управления финансами предприятия.

1.2 Собственные источники формирования финансовых ресурсов

К собственным источникам финансовых ресурсов можно отнести:

Уставной капитал (УК).

Прибыль от реализации продукции.

Амортизационные отчисления.

Целевое финансирование.

Дивиденды по акциям, принадлежащим акционерному обществу (АО).

Стартовым источником финансовых ресурсов в момент учреждения предприятия является уставный (акционерный) капитал - имущество, созданное за счет вкладов учредителей (или выручки от продажи акций).

Уставный капитал предприятия формируется в зависимости от типа предприятия. В рыночных условиях УК - это сумма вкладов учредителей для обеспечения жизнедеятельности предприятия. Источники УК:

Для АО - акционеры компании;

Для ТОО, ООО - это вклады участников;

Для государственного предприятия (ГУП) – имущество закрепленное за ГУПом государством в виде ОПФ и оборотных средств на праве хоз.ведения или оперативного управления;

Для производственных кооперативов - имущественные паевые взносы его участников.

При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быль денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставной капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставной капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательства предприятия перед инвесторами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств – эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

У предприятия создается также резервный капитал (РК) - это денежный фонд предприятия, который организуется в соответствие с законодательством РФ, а источником являются отчисления от прибыли, остающихся в распоряжении предприятия. За счет этого фонда идет покрытие убытков отчетного года, а также выплаты дивидендов при отсутствии недостаточной прибыли отчет года. 8

В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг создается новая стоимость, которая определяется суммой выручки от реализации.

Выручка от реализации является основным источником возмещения затраченных на производство продукции (работ, услуг) средств, формирования фондов денежных средств, ее своевременное поступление обеспечивает непрерывность кругооборота средств, бесперебойность процесса деятельности предприятия. Несвоевременное поступление выручки влечет перебои в деятельности, снижение прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные санкции.

Использование выручки отражает начальный этап распределительных процессов. Из полученной выручки предприятие возмещает материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а также оказанные предприятию услуги. Дальнейшее распределение выручки связано с формированием амортизационных отчислений как источника воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть выручки - это валовой доход или вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда и формирование прибыли предприятия, а также на отчисления во внебюджетные фонды, налоги (кроме налога на прибыль), другие обязательные платежи.

Поступление выручки от реализации свидетельствует о завершении кругооборота средств. До поступления выручки издержки производства и обращения финансируются за счет источников формирования оборотных средств. Результат кругооборота вложенных в деятельность средств - возмещение затрат и создание собственных источников финансирования: амортизационных отчислений и прибыли.

Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кругооборота средств, вложенных в производство, и относятся к собственным финансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются самостоятельно. Оптимальное использование амортизационных отчислений и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить производство продукции на расширенной основе.

Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизация по своей экономической сущности - это процесс постепенного переноса стоимости основных средств и нематериальных активов (а также малоценных и быстроизнашивающихся предметов) по мере их износа на производимую продукцию, превращения в процессе реализации в денежную форму и накопления ресурсов для последующего воспроизводства активов, которые амортизируются. Это целевой источник финансирования инвестиционного процесса.

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы предприятий и их контрагентов, интересы отдельных работников. В отличие от амортизационных отчислений прибыль не остается полностью в распоряжении предприятия, ее значительная часть в виде налогов поступает в бюджет, что определяет еще одну сферу финансовых отношений, которые возникают между предприятием и государством по поводу распределения созданного чистого дохода.

Распределение оставшейся после этого части прибыли - прерогатива предприятия.

Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на накопление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финансовых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной капитал других предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накопление, направляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли используется на потребление, в результате чего возникают финансовые отношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на предприятии.

Распределение прибыли может производиться путем образования специальных фондов - фонда накопления, фонда потребления, резервных фондов - или путем непосредственного расходования чистой прибыли на отдельные цели. В первом случае на предприятии дополнительно составляются сметы расходования фондов потребления и накопления как приложение к финансовому плану. Во втором случае распределение прибыли отражается в финансовом плане.

Прибыль – основной источник формирования резервного фонда. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

В современных условиях хозяйствования распределение и использование амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопровождается созданием обособленных денежных фондов. Амортизационный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о распределении прибыли в фонды специального назначения оставлено в компетенции предприятия, но это не меняет сущности распределительных процессов, отражающих использование финансовых ресурсов предприятия.

Целевое финансирование – поступления формируются при предоставление средств на реализацию конкретной программы предприятия, не являются кредитами т.к. подразумевают собственность кредитора или совместную собственность на результат программы. 9

1.3 Заемные источники формирования финансовых ресурсов

Значительные финансовые ресурсы, особенно во вновь создаваемых и реконструируемых предприятиях, могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием; дивидендов и процентов по ценным бумагам других эмитентов, доходов от финансовых операций, кредитов.

Предприятия могут получать финансовые ресурсы: от ассоциаций и концернов, в которые они входят; от вышестоящих организаций при сохранении отраслевых структур; от органов государственного управления в виде бюджетных субсидий; от страховых организаций.

В составе этой группы финансовых ресурсов, формируемых в порядке перераспределения, все большую роль играют выплаты страховых возмещении, и все меньшую - бюджетные и отраслевые финансовые источники, которые предназначены на строго ограниченный перечень затрат.

На основе возвратности предприятием привлекаются заемные финансовые ресурсы - долгосрочные кредиты банков, средства других предприятий, облигационные займы, источником возврата которых является прибыль предприятия. Так формируются заемные финансовые ресурсы.

В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

В централизованно планируемой экономике предприятия при определенных условиях могли привлекать дополнительные средства в виде долгосрочных ссуд банка. Отечественные предприятия имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как инструмента краткосрочного финансирования деятельности. Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много - нет опыта и традиций, как со стороны предприятий, так и со стороны банков, высокая инфляция и непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют получение долгосрочных ссуд и т.п.

В рыночной экономике наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также - эмиссия долевых ценных бумаг. В практике финансового менеджмента в условиях рынка известны и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг. 10

2 Анализ финансовых ресурсов ОАО «Ортон»

Как было сказано выше капитал – это часть финансовых ресурсов. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре капитала и его источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Проведем анализ динамики и структуры капитала ОАО «Ортон» и источников его формирования на основе таблиц.

Таблица 1 - Динамика и структура капитала предприятия.

Показатели	Сумма, тыс.руб.			прироста %(+,-)	Удельный вес в имуществе предприятия, %
Показатели	на начало года	на конец года	Изменение за год (+,-)	прироста %(+,-)	на начало	изменение за год (+,-)
Актив баланса
Внеоборотные активы
основные средства
незавершенное строительство
долгосрочные финансовые вложения
отложенные налоговые активы
Оборотные активы


дебиторская задолженность
краткосрочные финансовые вложения
денежные средства		Деятельность строительного предприятия Инвестиции: понятие, классификация , источники финансирования, эффективность... 4 Финансовые ресурсы строительной организации Финансовые ресурсы предприятия : сущность, функции, источники формирования , расходование. ... Задачи финансового менеджмента − обеспечение формирования объема финансовых ресурсов, необходимого для обеспечения намеченной деятельности Документ ... предприятия , объемы которой определяются возможностями формирования финансовых ресурсов , в первую очередь, за счет внутренних источников ... . Рассмотрим эту классификацию подробнее. 1. По характеру финансовых источников формирования : валовые оборотные... Особенности осуществления финансовых инвестиций предприятия Документ Свободных финансовых ресурсов для развития экономики и формирования надежных... источников формирования их доходной части. 3. Оценка финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия ... с вышеприведённой схемой классификации ценных бумаг. 2. ... Тесты по дисциплине «Основы финансовой деятельности» Тесты Будущего года система формирования пенсионного фонда и... не входит в состав финансовых ресурсов предприятия ? и их источников ? долгосрочные материальные и нематериальные... Какие показатели содержит экономическая классификация бюджета? оплату труда... Нтп как фактор экономического роста. Проблема границ экономического роста Документ Инновационной деятельности. Финансовые ресурсы предприятия : их структура, источники формирования и направления использования. Характеристика финансового состояния неплатежеспособной организации...

Состав источников финансовых ресурсов предприятия.

Выручка от реализации продукции основной источник финансирования деятельности предприятия. Отчет о прибылях и убытакх предприятия. Прибыль как источник финансовых средств.

Максимизация прибыли. Эффект производственного рычага.

Расчет запаса финансовой прочности предприятия

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, для осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих.

Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, за счет мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.

Первоначально формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал.

Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств, основных и оборотных, которые инвестированы в процесс производства. Уставный капитал является постоянным источником деятельности предприятия и может изменяться только в момент перерегистрации учредительных документов.

В финансовой литературе уставный капитал относят к устойчивым пассивам предприятия, понимая под пассивами источники финансовых ресурсов предприятия.

Пассивами источники финансовых ресурсов предприятия называются потому, что информация о составе и величине источников финансовых ресурсов предприятия представляется в пассиве баланса предприятия.

В дальнейшем источниками финансовых ресурсов дополнительно к уставному капиталу становятся:

Выручка от реализации продукции;

Кредиторская задолженность предприятия по платежам за поставленное сырье, материалы, приобретенные услуги;

Кредиторская задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами;

Кредиторская задолженность перед своими работниками;

Кредиты банков и займы других предприятий.

Кроме того, источниками финансовых ресурсов являются резервы и фонды, создаваемые предприятием за счет прибыли в соответствии с действующим законодательством, учредительными документами и учетной политикой предприятия.

Еще одним источником финансовых ресурсов являются средства, поступающие из различных государственных организаций и фондов в порядке перераспределения. Это так называемые целевые финансирования и поступления .

Этот источник финансовых ресурсов возникает у предприятия при финансировании государством или его уполномоченными организациями ликвидации последствий стихийных бедствий, реализации общегосударственных и территориальных программ.

Таким образом, целевое финансирование означает использование данного источника на цели, определенные государством или его уполномоченными органами.

В состав источников финансовых ресурсов предприятия может включаться нераспределенная (неиспользованная) прибыль прошлых лет.

Все источники финансовых ресурсов предприятия по праву собственности можно разделить на собственные и заемные.

К собственным источникам относятся:

Уставной капитал предприятия;

Нераспределенная прибыль прошлых лет или созданные за счет прибыли фонды;

Амортизационные отчисления на основные средства и нематериальные активы, а также амортизация МБП в случае ее начисления процентным способом.

Прибыль отчетного года;

Резервные фонды, создаваемые на предприятии.

К заемным источникам по праву собственности относятся:

Кредиты банков и займы других организаций и предприятий;

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам;

Авансы, полученные от покупателей (предоплата);

Кредиторская задолженность по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

Использование этих заемных источником сверх установленных договором или законом сроков чревато для предприятия дополнительными финансовыми издержками.

На любом предприятии есть часть заемных источников финансовых средств, использование которых сверх установленного срока не влечет за собой по действующему законодательству дополнительных финансовых издержек:

Задолженность предприятий перед своими работниками по оплате труда;

Задолженность предприятия перед своими учредителями (акционерами) по выплате начисленных дивидендов;

Целевые финансирования и поступления.

Эти источники называются заемными, приравненными к собственным.

Основным источником финансирования простого воспроизводства на предприятии, а также, частично, финансирования источником расширенного воспроизводства является выручка от реализации продукции.

Выручка от реализации продукции, поступая на предприятие, условно делится на возмещение уже понесенных предприятием затрат на производство продукции и накопление.

Схема распределения выручки от реализации продукции

При определении прибыли на себестоимость относят не только затраты на производство и реализацию продукции.

В практике хозяйствующих субъектов есть еще и другие затраты, которые по действующим нормативным документам финансируются предприятием из других источников, но необходимы предприятию в его хозяйственной деятельности (расходы по содержанию жилья на балансе предприятия, объектов социально-культурной сферы, объектов здравоохранения).

Суммарные затраты предприятия складываются не только из затрат, относимых на себестоимость продукции. Они включают в себя также постоянные расходы предприятия, связанные с содержанием объектов, находящихся на балансе предприятия.

Вне всякой зависимости от того, относятся эти затраты на себестоимость продукции или осуществляются за счет прибыли предприятия, в финансовом менеджменте все затраты можно разделить на 3 основные категории:

переменные, или пропорциональные - затраты, увеличивающиеся либо уменьшающиеся пропорционально объему производства.

Это расходы на приобретение сырья, материалов, потребление электроэнергии на технологию, транспортные расходы, торгово-комиссионные издержки, железнодорожный тариф, налог на пользователей автодорог и налог на содержание жилого фонда;

постоянные затраты, или непропорциональные (фиксированные ) - не следуют за динамикой объема производства.

К таким затратам относятся амортизационные отчисления при линейном способе, арендная плата, оклады управленческих работников, расходы на канцелярские товары, а также расходы на отопление и освещение производственных и внепроизводственных помещений;

смешанные затраты .

К ним относят затраты, состоящие из переменной и постоянной частей. Это напр., почтово-телеграфные расходы, расходы на оплату труда рабочих, отчисления на социальные нужды, затраты на тепловые и энергетические ресурсы на технологию.

Такое деление совокупных расходов предприятия:

Помогает решить задачу максимизации прибыли и ее роста за счет относительного сокращения тех или иных расходов;

Позволяет судить об окупаемости затрат и дает возможность определить запас финансовой прочности предприятия на случай осложнения конъюнктуры рынка и других затруднений в хозяйственной ситуации предприятия.

При решении этих двух возникающих задач, прежде всего, обнаруживается, что любое изменение выручки от реализации дает еще большее изменение прибыли.

Пример.

Пусть выручка от реализации в базовом году составила 11 000 млн. руб. при переменных затратах на производство этой продукции в 9 300 млн. руб. и постоянных затратах 1 500 млн. руб.

З сум баз = 9 300 + 1 500 = 10 800 млн. руб.

Прибыль = 200 млн. руб.

Предположим, что выручка от реализации в планируемом году составит 12 000 млн. руб.

V реал план = 12 000 млн. руб., т. е. планируется прирост на 9,1%

Зпер план = 10 146,3 млн. руб.

Зпост план =1 500 млн. руб.

Таким образом, суммарные плановые затраты составят 11 646,3 млн. руб., а прибыль в планируемом году составит 353,7 млн. руб., т. е. увеличится на 77%.

Решая задачу максимизации прибыли, надо иметь в виду, что при определенных условиях на практике меняются не только переменные, но и постоянные затраты (напр., можно снизить постоянные затраты, сократив численность управленческого персонала).

С другой стороны, постоянные затраты предприятия растут при увеличении окладов работникам управления, при применении ускоренной амортизации и т. п.

Так, при увеличении переменных затрат на 9,1%, а постоянных затрат - на 1% в планируемом году прибыль увеличится не на 77%, а на 69,4%.

5-ти процентное увеличение постоянных затрат снижает темпы прироста прибыли по сравнению с прошлым годом до 39,4%.

Эффект производственного, или операционного рычага , или производственный леверидж, показывает, во сколько раз больше увеличивается прибыль при изменении выручки от реализации на 1%.

Если эффект производственного рычага равен 5, то это означает, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль изменится на 5%. Если выручка от реализации увеличится на 5%, то прибыль увеличится на 25%.

В практических расчетах для определения силы воздействия производственного рычага применяют отношение выручки от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли.

Результат от реализации после возмещения затрат представляет из себя разницу между выручкой от реализации (Vреал) и переменными затратами (Зпер). Этот показатель называютсуммой покрытия (С покр.).

Vреал – Зпер = Спокр

Желательно, чтобы результата от реализации после возмещения переменных затрат хватило бы не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Сила воздействия производственного рычага (ПР) определяется как:

ПР = (Vреал – Зпер) / П

В примере ПР баз = (11000-9300)/200 = 8,5.

Это означает, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль изменится на 8,5%, а при увеличении выручки от реализации на 9,1% прибыль увеличится на 9,1*8,5 = 77%.(как было рассчитано выше).

Чем больше удельный вес постоянных расходов в суммарных издержках предприятия, тем сильнее действует производственный рычаг, и наоборот.

Это еще раз доказывает, что нельзя бесконтрольно увеличивать постоянные расходы, потому что при снижении выручки от реализации потеря прибыли может оказаться многократно больше.

Вместе с тем, если предприятие уверено в долгосрочной перспективе повышения спроса на свою продукцию (работы, услуги), то оно может позволить себе отказаться от режима жесткой экономии на постоянных затратах, потому что предприятие с большей долей этих затрат будет получать больший прирост прибыли.

Однако следует учесть, что при снижении выручки от реализации продукции сумму постоянных затрат на практике очень трудно снизить.

Если переменные затрат - это, как правило, затраты на технологию производства и они носят «объективный характер», то постоянные затраты - это, как правило, накладные расходы, и часто их снижение на практике невозможно по субъективным причинам.

По существу,это означает, что высокий удельный вес постоянных затрат свидетельствует об ослаблении гибкости предприятия. В случае изменения ситуации на рынке предприятию с высокой долей постоянных затрат трудно выйти из своей рыночной ниши и перейти в другую сферу деятельности. Чем больше стоимость основных средств, тем больше предприятие «увязает» в своей рыночной нише.

Источники финансовых ресурсов

1.2 Собственные источники формирования финансовых ресурсов

1.3 Заемные источники формирования финансовых ресурсов

2 Анализ финансовых ресурсов ОАО «Ортон»

Задачи финансового менеджмента − обеспечение формирования объема финансовых ресурсов, необходимого для обеспечения намеченной деятельности

Особенности осуществления финансовых инвестиций предприятия

Тесты по дисциплине «Основы финансовой деятельности»

Нтп как фактор экономического роста. Проблема границ экономического роста